Начинающим трейдерамОпционыФьючерсы

Финансовые деривативы простыми словами: фьючерсы, опционы и другие производные контракты. Примеры прибыльных сделок

Содержание

Деривативы — самая сложная и разнообразная группа ценных бумаг. Предприниматели и инвесторы используют их как безопасную страховку, а трейдеры — как инструмент с высоким риском и внушительной прибылью. Звучит парадоксально, но деривативы действительно могут стать как тихой гаванью для инвестиций, так и экстремальным способом заработка — все зависит только от выбранной стратегии.

Эта статья — подробный гид по деривативам для начинающих. Простыми словами мы расскажем о том, что такое деривативы, зачем они нужны и как торговать такими бумагами на бирже. Также мы разберем основные стратегии использования производных инструментов — как для прибыльной торговли, так и для защиты от рисков.

Что такое деривативы простыми словами

Дериватив — это договор о сделке, которая будет заключена в будущем. Чтобы объяснить идею, которая лежит в основе этого инструмента, обратимся к простому примеру из жизни.

Предположим, вы решили купить подержанный автомобиль в кредит. Неожиданно быстро вам подвернулся отличный вариант, но вот незадача: сегодня выходной, а банк одобрит кредит только в понедельник. Тогда вы предлагаете продавцу автомобиля небольшой залог, чтобы он придержал машину на пару дней и зафиксировал для вас цену покупки.

В понедельник вы получаете одобрение по кредиту, снимаете деньги и заключаете сделку с продавцом — точно в срок и по заранее оговоренной цене.

Деривативы работают по такому же принципу: в них прописаны параметры будущей сделки с конкретным активом. В нашем примере активом является автомобиль, а параметры сделки — это дата и стоимость покупки. Кроме того, у дериватива обычно есть конкретная цена — что-то вроде залога, который мы оставили продавцу машины.

Покупая дериватив, мы приобретаем право или обязательство заключить сделку в будущем по конкретной цене. При этом товаром выступает не сам дериватив, а какой-то другой актив — в нашем примере это был автомобиль.

В случае с финансовыми рынками базовым активом может стать баррель нефти, пакет акций, валюта — словом, любой инструмент, на который есть спрос. Так как дериватив сам по себе не является товаром, его также называют производным финансовым инструментом — имея в виду, что это всего лишь контракт на покупку другого актива.

Таким образом, дериватив — это производный финансовый инструмент, по которому стороны сделки получают право или обязательство выполнить некоторые действия с базовым активом в конкретный срок.

Это определение считается общепринятым среди экономистов, но не отражает один важный нюанс. В отличие от обычного договора, который имеет смысл только для его участников, дериватив можно свободно покупать и продавать на открытом рынке.

Вернемся к примеру с покупкой автомобиля и предположим, что банк отказал нам в выдаче кредита. В этом случае сделка не состоится: продавец вернет нам залог за машину, а достигнутая договоренность потеряет силу.

Но если бы договор был заключен в форме дериватива, мы могли бы просто передать его другому участнику рынка, который тоже хочет купить этот автомобиль. И тогда новый владелец контракта получил бы право забрать машину в тот же срок по заранее оговоренной цене.

Содержание дериватива строго формализовано, благодаря чему все участники рынка без труда понимают смысл договоренности. Как минимум одна из сторон контракта всегда может передать свое право на заключение сделки кому-то еще. Так возникает рынок деривативов или срочный рынок, на котором заключаются сделки с производными инструментами.

Читайте также Лучшие биржи криптовалютных деривативов

Для чего нужен рынок деривативов

Изначально деривативы использовали как инструмент хеджирования, то есть страхования от рыночных рисков. Продавец и покупатель заранее договаривались о параметрах сделки, записывая их в виде контракта на будущее.

Показательно, что первое появление деривативов связано отнюдь не с финансовой сферой, а с сельским хозяйством. Чтобы зафиксировать цену своей продукции на осень, фермеры продавали фьючерсы на поставку зерна еще в начале весны. Покупателю контракта это тоже было выгодно, ведь он мог заранее спланировать свои расходы на продукцию и получить конкретный объем товара в оговоренный срок.

Деривативы впервые начали использовать в сельском хозяйстве.

Сегодня деривативы по-прежнему используют для хеджирования — и не только в сельском хозяйстве. С помощью производных контрактов ведется торговля сырьем, драгоценными металлами, валютой и другими биржевыми активами. Частный инвестор тоже может захеджировать сделку с помощью дериватива — например, чтобы защитить себя от обвала на рынке акций.

Еще одна цель использования деривативов — спекуляции. Производные контракты торгуются на бирже, и их стоимость определяется множеством факторов — как фундаментальных, так и чисто эмоциональных.

Довольно часто биржевые деривативы вообще не предполагают поставку товара, а используются лишь как спекулятивный инструмент. В этом случае торговля сопряжена с повышенным риском, но потенциальная прибыль может измеряться десятками и даже сотнями процентов!

Существуют и более сложные схемы использования деривативов. Например, так называемые сделки РЕПО предназначены для краткосрочного кредитования банков. Физические лица с такими бумагами не работают, но понимание этих деривативов может помочь в рыночном анализе.

Виды деривативов

Классификация деривативов.

Как мы уже выяснили ранее, все деривативы имеют четкий список параметров и условий. В зависимости от них каждый контракт относится к определенному классу, для которого действуют свои правила. Классификация деривативов насчитывает более десятка категорий, но далеко не все из них встречаются в биржевой торговле.

На практике инвесторы чаще всего сталкиваются со следующими видами контрактов

  • фьючерсы;
  • опционы;
  • CFD (контракты на разницу цен);
  • свопы.

Далее мы подробно рассмотрим особенности и способы применения каждой категории контрактов. Начнем с самых популярных деривативов — фьючерсов.

Фьючерсы (форварды)

Говоря простыми словами, фьючерс — это договор-купли продажи, заключенный на определенную дату в будущем. Продавец и покупатель обязуются осуществить сделку в конкретный срок по заранее установленной цене.

Есть и еще один похожий на фьючерс дериватив — форвард. По своей сути эти инструменты почти идентичны. Отличие в том, что фьючерсы торгуются на бирже, а форвард — это внебиржевой контракт.

В зависимости от способа исполнения договора, фьючерсы делятся на две категории

  1. Поставочные — предполагают физическую поставку товара в указанную дату.
  2. Расчетные или беспоставочные — используются только для спекуляций на бирже, поставка товара не производится.

На практике частные трейдеры работают только с расчетными фьючерсами. Если вы купите такой контракт на нефть марки Brent, продавец не станет отгружать бочки с жидким топливом на ваш дачный участок. В указанную дату сделка просто закроется с прибылью или убытком, которые отразятся на вашем брокерском счете.

Основные параметры фьючерса

Каждый фьючерс имеет набор стандартных параметров, которые одинаковы для всех мировых бирж
  • наименование контракта (например, фьючерс на нефть Brent);
  • тикер, под которым контракт торгуется на бирже;
  • тип фьючерса (расчетный или поставочный);
  • количество базового актива на один фьючерс;
  • дата экспирации или дата исполнения;
  • дата поставки (только для поставочных контрактов);
  • минимальное изменение цены или шаг цены;
  • гарантийное обеспечение и стоимость шага — эти параметры пока опустим, но они нам еще пригодятся.

Пример: на Московской бирже торгуется расчетный фьючерс на нефть марки Brent (тикер BRX0). Это расчетный контракт на 10 баррелей нефти. Дата экспирации — 2 ноября 2020 года, в этот день контракт будет закрыт с выплатой прибыли или убытка. Шаг цены составляет $0,01, то есть изменение котировок не может быть меньше 1 цента.

Параметры фьючерса на Московской бирже.

Помимо перечисленных параметров, в торговле фьючерсами есть один важный нюанс, который нужно знать новичкам. Дело в том, что сделки с фьючерсами на бирже никогда не заключаются по их полной стоимости.

В приведенном примере контракт предполагает покупку 10 баррелей нефти — на момент написания статьи это около $420. Однако, реальная стоимость сделки не превысит $100. Фактическую сумму сделки также называют гарантийным обеспечением — и это одно из ключевых понятий в торговле фьючерсами.

Гарантийное обеспечение фьючерсов: как это работает

Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма, которую нужно заплатить в счет сделки с фьючерсом. Если вы знакомы с принципами маржинальной торговли, сразу уточним, что это примерно то же самое. В английском языке ГО даже называют термином initial margin (начальная маржа).

Вернемся к примеру с контрактом BRX0. Напомним, что он предполагает покупку 10 баррелей нефти, каждый из которых стоит около $42. Выходит, что полная стоимость контракта составляет $420. Однако, Московская биржа устанавливает для такого контракта гораздо меньшее гарантийное обеспечение — 7 026,02 руб. (около $92). Именно такую сумму заблокируют на вашем брокерском счете при покупке фьючерса BRX0.

Гарантийное обеспечение фьючерса.

Чуть выше мы уже упомянули такой параметр, как стоимость шага цены (или стоимость пункта). Он показывает, какую прибыль или убыток мы получим при минимальном изменении котировок. В случае с BRX0 рост цены на $0,01 обеспечит нам прибыль в 7,63938 руб. (около $0,92).

Стоимость шага цены фьючерса.

Пример: мы купили фьючерс BRX0 при цене в $42,00, заплатив за это 7 026,02 руб. На следующий день котировки подпрыгнули до $42,50, и мы решили продать фьючерс. При шаге цены $0,01 получаем, что разница между покупкой и продажей составила 50 пунктов. Тогда наша прибыль:

50 * 7,63938 руб. = 381,969 руб. (~$5)

Получается, что прибыль растет намного быстрее, чем котировка базового актива. То же самое действует и в отношении убытков. Если потери по открытой позиции станут слишком большими, брокер закроет ее принудительно — и в этом состоит главная опасность при торговле фьючерсами.

Пример: снова покупаем фьючерс BRX0 при цене в $42,00. Но теперь цена резко пошла вниз, и через пару недель достигла $32,00. Изменение составило 1 000 пунктов — попробуем рассчитать убыток:

1 000 * 7,63938 руб. = 7639,38 руб.

Упс! — кажется, мы вышли за пределы гарантийного обеспечения. Напомним, что оно составляло 7 026,02 руб., а это значит, что при цене нефти в $32,00 брокер уже закрыл нашу позицию. Мы потеряли весь размер гарантийного обеспечения, и у нас больше нет фьючерса.

Впрочем, принудительное закрытие сделки брокером — крайний случай, которого профессионалы стараются избегать. Хорошие трейдеры самостоятельно закрывают позиции, если цена идет не в ту сторону. Это позволяет контролировать уровень риска и избегать глубоких просадок по депозиту.

Какие бывают фьючерсы

Исторически фьючерсы были доступны только для физических товаров — например, для золота или пшеницы. С развитием биржевой торговли контракты становились все более разнообразными.

Сегодня на биржах встречаются следующие виды фьючерсов
  • Товарные. В эту категорию входит продукция сельского хозяйства, полезные ископаемые и драгоценные металлы. Есть даже такие специфические бумаги, как фьючерсы на апельсиновый сок. В товарную категорию входят и контракты на сырье — в первую очередь, нефть.
  • Индексные. Цена таких фьючерсов привязана к популярным фондовым индексам, которые отражают динамику рынка акций. Классические примеры — контракты на американские Dow Jones и S&P 500. На Московской бирже торгуются фьючерсы на российский индекс РТС.
  • Валютные. Отражают соотношение цен в валютных парах — например, доллар к рублю (USD/RUB).
  • Фондовые. Деривативы на акции или облигации. Как правило, такие фьючерсы являются поставочными, то есть покупатель фьючерса в итоге получает ценные бумаги на свой счет.
  • Финансовые или денежные. Специфические контракты на финансовые инструменты — например, на процентную ставку Центробанка.

Есть и еще одна категория контрактов, которая возникла совсем недавно — фьючерсы на криптовалюту. Почти все они торгуются на криптовалютных биржах, таких как Binance или BitMEX. Найти деривативы на криптовалюту можно для большинства популярных монет — Bitcoin, Ethereum, Litecoin и многих других. В отличие от обычных фьючерсов, криптодеривативы часто бывают бессрочными, то есть у них нет даты экспирации.

Опционы

Опцион — это договор, который дает право (но не обязанность!) на покупку или продажу актива в будущем. Если условия по фьючерсному контракту обязательны к исполнению, то покупатель опциона может передумать и отказаться от сделки. Свобода выбора отражена в названии инструмента, которое происходит от английского «option». У покупателя опциона всегда есть две опции: либо потребовать исполнения условий контракта, либо отказаться от него.

Пример: в апреле мукомол купил у фермера опцион на покупку пшеницы. Когда наступит осень, мукомол сможет потребовать поставку зерна на заранее оговоренных условиях — и фермер будет обязан выполнить это требование. Однако, если пшеница не потребуется, мукомол просто не будет исполнять свой опцион.

Еще одно отличие опциона от фьючерса — возможность не только купить, но и продать актив.

По этой причине все опционы делятся на два вида: call (колл) и put (пут)

  1. Колл-опцион дает право на покупку актива. Например, в примере с покупкой пшеницы мукомол владеет именно call-опционом.
  2. Пут-опцион дает право на продажу актива. Например, можно купить акции Apple за $115 и пут-опцион с такой же ценой исполнения. Если курс акций просядет, вы все равно сможете продать их за $115 согласно условиям контракта. Если же цена вырастет, вы потеряете лишь стоимость опциона.

Последний пример наглядно показывает, для чего нужны опционы: это отличная страховка от изменения курса базового актива. Такой дериватив позволяет зафиксировать цену на будущее, пожертвовав небольшим процентом прибыли.

Основные параметры опциона

Многие параметры, которые мы разобрали в разделе о фьючерсах, актуальны и для опционов. У каждой бумаги есть название и тикер, базовый актив и его количество, а также дата экспирации. Но гарантийного обеспечения у опциона нет: мы покупаем его за полную цену.

Также у этого дериватива есть несколько специфических параметров
  • вид опциона — пут или колл;
  • премия — собственно, цена опциона;
  • страйк — цена, по которой держатель опциона может купить или продать базовый актив.

Пример: откроем таблицу пут-опционов на акции Apple с экспирацией через месяц. На момент написания статьи акции стоят $115. Как видно из таблицы, пут-опцион с таким страйком обойдется нам в $6,15.

Доска опционов на акции Apple.

Если через месяц курс акций упадет ниже $108,85, мы просто продадим акции по опциону за $115, потеряв лишь размер премии. Однако, чтобы выйти в прибыль, нам теперь потребуется курс не ниже $121,15 — иначе опцион просто не окупится.

Какие бывают опционы

Для опционов действует практически такая же классификация, как и для фьючерсов. Оба дериватива используются как на товарных, так и на сугубо финансовых рынках. Однако, в практической торговле чаще всего встречаются лишь два вида опционов: на акции и на фьючерсы.

Опционы на акции мы уже рассмотрели в примере с компанией Apple. Держатель такого дериватива получает право на покупку или продажу ценных бумаг в конкретный срок по цене страйк.

Опционы на фьючерсы работают по тому же принципу. В данном случае фьючерс становится базовым активом.

CFD

Contract For Difference или контракт на разницу цен — биржевой инструмент, цена которого следует за курсом базового актива. В отличие от фьючерсов и опционов, CFD не имеют срока действия. Поставка товара по таким контрактам также не предусмотрена.

Пример: цены на медь формируются в результате торговли фьючерсами на мировых биржах. CFD на медь повторяет котировки одного из фьючерсов с ближайшей экспирацией. Говоря простыми словами, CFD на медь — это непрерывный график цен на данный металл.

Пример 2: CFD на нефть следует за курсом нефтяного фьючерса Brent с экспирацией через 2 месяца. Это значит, что в январе контракт будет отражать цену мартовского фьючерса, а в феврале — апрельского.

Контракты на разницу цен используют только для спекуляций на бирже. У этого дериватива всего два параметра — базовый актив и цена. Торговля CFD похожа на торговлю акциями: для заключения сделки нужно указать лишь количество и стоимость покупки. Так как экспирации по деривативу нет, его можно держать сколь угодно долго — и в этом его главное преимущество перед фьючерсом.

Свопы

Предположим, что Боб владеет велосипедом стоимостью $300. В ближайший месяц велосипед ему не понадобится, зато очень нужны деньги — здесь и сейчас. К счастью, Алисе как раз нужен велосипед, и у нее есть лишние $300. Можно было бы просто продать ей велосипед, но вот незадача: Алиса не готова распрощаться со своими деньгами навсегда, да и Бобу через месяц вновь может потребоваться велосипед.

Тогда Боб составляет договор купли-продажи — но не простой, а с дополнительным условием. Он продает Алисе велосипед за $300, но через месяц обязуется выкупить его обратно за ту же сумму. Таким образом, Боб получит деньги на срочные нужды, Алиса будет месяц пользоваться велосипедом, но в итоге все останутся при своих. Это и есть простейший пример свопа.

Своп — это сделка по продаже актива, которая предусматривает обязательства по обратному выкупу. Фактически это форма кредитования под залог товара или ценных бумаг.

В зависимости от формы залога, различают несколько видов свопов

  • валютные;
  • товарные;
  • сделки РЕПО, в которых залогом выступают ценные бумаги;
  • процентные свопы — если не углубляться в дебри экономической науки, это просто взаимные обязательства по выплате разных процентных ставок на одну и ту же сумму.

Частные инвесторы не сталкиваются со свопами в практической торговле. Но понимание механизмов, лежащих в основе этого дериватива, может помочь в анализе рынка.

Самый яркий пример — сделки РЕПО, с помощью которых российский ЦБ кредитует частные банки. Если центробанк увеличивает лимиты по месячным РЕПО, это свидетельствует о нехватке денег в банковском секторе. Такая ситуация может быть связана с оттоком инвестиций, высокой долей просроченных кредитов и другими проблемами. Если же ЦБ снижает лимиты по РЕПО, это говорит об избытке свободных денег в экономике.

Читайте также Пять популярных деривативов и как они работают

От чего зависит цена дериватива

Стоимость деривативов формируется под влиянием следующих факторов

  • Спрос и предложение. Универсальный закон рынка работает и для деривативов: повышенный спрос ведет к росту цены, а избыточное предложение снижает котировки.
  • Срок экспирации. Чем дальше экспирация, тем дороже дериватив. Это связано с тем, что вероятность изменения цены базового актива становится выше с каждым днем.

Для примера рассмотрим уже знакомые нам опционы на акции Apple. На момент написания статьи пут-опцион с экспирацией в ноябре и страйком $115 обойдется покупателю в $6,15.

Опционы на акции Apple с экспирацией 27 ноября 2020.

Попробуем увеличить экспирацию — возьмем опцион с тем же страйком и экспирацией в апреле следующего года. Оказывается, он стоит вдвое дороже: $12,72!

Опционы на акции Apple с экспирацией 16 апреля 2021.

Это правило распространяется и на фьючерсы. Например, июльские контракты на нефть Brent стоят на пару долларов дороже, чем декабрьские.

Котировки фьючерсов на нефть Brent с разной экспирацией.

Можно ли продать дериватив раньше срока экспирации

Да, можно. Это правило работает практически для всех фьючерсов, опционов и CFD.

При закрытии сделки вы получите

  • для фьючерса — гарантийное обеспечение с учетом накопленной прибыли или убытка;
  • для опциона — текущую премию по опциону (она может отличаться от цены покупки как в большую, так и в меньшую сторону);
  • для CFD — текущую рыночную стоимость.

Технически работа с деривативами не так уж и сильно отличается от торговли акциями или облигациями. Во всех случаях мы имеем дело с конкретной рыночной ценой, по которой можно купить или продать бумагу в любой момент.

Хеджирование деривативами на примерах

Самый популярный сценарий хеджирования сделок среди частных инвесторов — покупка защитных опционов на акции или фьючерсы. Рассмотрим два наиболее распространенных случая на примерах.

Покупка пут-опциона для защиты от падения котировок

Когда использовать

  • если вы купили акции/фьючерс и хотите застраховаться от обвала котировок.

Предположим, вы купили акции Microsoft по $215, ожидая резкий рост цены на следующий день. Чтобы застраховать себя от больших убытков, вы можете купить пут-опцион со страйком $215 и экспирацией в конце недели. Покупка дериватива обойдется примерно в $4,2.

Пут-опционы Microsoft.

Если акции вырастут более чем на $4,2, мы получим прибыль. Если же цена пойдет вниз, можно продать бумаги по цене страйк $215. Максимальный убыток по сделке не превысит $4,2.

Покупка колл-опциона для получения лучшей цены

Когда использовать

  • если наступил удачный момент для покупки акций, но у вас мало свободных средств;
  • если вы продаете акции, чтобы затем откупить их дешевле (но не уверены, что цена пойдет ниже).

Пример 1: предположим, что вы считаете покупку акций Microsoft по $215 удачной инвестицией. К сожалению, на вашем счете недостаточно средств для крупной сделки, но они точно появятся к пятнице. Решение — купить колл-опцион со страйком $215 и экспирацией в конце недели. Премия по опциону составляет $5, так что в итоге акции обойдутся вам в $220 — и это гарантированная цена.

Колл-опционы Microsoft.

Пример 2: в вашем портфеле уже есть акции Microsoft. Вы считаете, что в ближайшее время их цена снизится, но в целом компания сохраняет потенциал роста. Вы решили продать акции по $215, а через неделю надеетесь откупить их обратно по $205.

Застраховать такую сделку можно все тем же колл-опционом с экспирацией через неделю и страйком $215. Напомним, что он обойдется вам в $5. Если через неделю курс акций достигнет $205, ваша выгода составит $5 (разница между продажей и покупкой минус цена опциона). Если же к концу недели цена подскочит до $225, вы сможете купить акции по цене страйк и опять-таки продать их с выгодой в $5.

Как и в примере с пут-опционом, максимальный убыток по сделке не превысит премию по опциону ($5).

Читайте также Что такое опционы «пут» и «колл»?

Как заработать на спекуляциях с деривативами

Мы уже выяснили, что деривативы можно использовать не только для хеджирования, но и для спекулятивной торговли. В каждой категории, будь то фьючерсы, опционы или CFD, можно выделить десятки торговых стратегий. В этом разделе мы лишь кратко распишем основные приемы, к которым прибегают биржевые спекулянты при торговле деривативами.

Краткосрочная торговля фьючерсами и CFD

Деривативы удобно использовать для торговли внутри дня (интрадей) и скальпинга. В последнем случае продолжительность сделки составляет от пары секунд до нескольких минут.

Главное преимущество фьючерсов и CFD для краткосрочных сделок — эффект кредитного плеча. В случае с фьючерсным контрактом он возникает благодаря гарантийному обеспечению. Для торговли CFD кредитное плечо обычно предоставляет брокер. Кредитное плечо позволяет открывать сделки с частичным обеспечением, замораживая на брокерском счете сравнительно небольшие суммы.

Для краткосрочной торговли деривативами используют только ликвидные инструменты. На Московской бирже к таким относятся фьючерсы на нефть, рубль или индекс РТС. Кратко пройдемся по базовым торговым стратегиям.

Скальпинг по стакану. Биржевым стаканом называют список заявок на покупку и продажу актива. Если между спросом и предложением возникает сильный перекос, это можно расценивать как сигнал к открытию сделки.

Стакан цен на фьючерсный контракт РТС.

Технический анализ. В этом случае для поиска точек входа используют только график и технические индикаторы.

Поиск паттернов технического анализа на графике.

Следование за поводырем. Некоторые фьючерсы в целом повторяют движение других инструментов с задержкой в несколько секунд. Классический пример — фьючерс на индекс РТС, который следует за котировками американского индекса S&P 500.

Корреляция фьючерсов на индексы S&P 500 и РТС.

Торговля по новостям. Довольно опасная, но при должном опыте весьма эффективная стратегия. В момент выхода новостей волатильность фьючерсов и CFD резко возрастает, что позволяет получить хорошую прибыль за считанные минуты.

Длинные сделки с фьючерсами и CFD

Прямая противоположность предыдущему подходу — сделки открываются на срок от нескольких дней до года (и даже больше). В этом случае ликвидность инструмента уже не так важна. На первый план выходит способность трейдера спрогнозировать движение цены на длинном отрезке.

Чтобы построить точный прогноз, биржевики прибегают к следующим методам (рассмотрим на примере сделок с нефтью)

  • общий анализ состояния мировой экономики (каков текущий спрос на нефть, с чем связана текущая динамика, какие позитивные и негативные факторы можно отметить);
  • анализ конкретного сектора, к которому относится инструмент (как изменяется предложение на рынке, какие действия предпринимают крупнейшие нефтедобытчики, сколько сырья находится в хранилищах, текущие договоренности и санкции);
  • просмотр финансовой отчетности компаний, работающих в выбранном секторе (прибыль растет или снижается? почему?);
  • изучение экспертных докладов, составленных крупными игроками отрасли (как они оценивают перспективы рынка?);
  • выявление долгосрочных закономерностей и корреляций с другими активами (нефть торгуется в долларах США, так что рост или падение пары USD/EUR будет неплохим индикатором);
  • анализ новостного фона (слишком увлекаться новостями не стоит, но среди информационного шума встречаются и вполне значимые события).

Если приведенный список показался вам довольно объемным и сложным для изучения, то скажем сразу — так и есть. Освоить долгосрочные операции с деривативами «с наскока» получается редко. Чтобы вести успешную торговлю в длинную, начинающему трейдеру потребуется серьезная подготовка и фундаментальные знания об экономике.

Опционные стратегии

В предыдущих разделах мы описывали опцион как инструмент хеджирования. В каждом примере предполагалось, что для минимизации убытков трейдер исполняет контракт и получает базовый актив на свой счет. Но прелесть опционов еще и в том, что ими можно успешно спекулировать на бирже, не прибегая к необходимости исполнения. Чтобы объяснить, как это работает, обратимся к уже знакомому примеру с акциями Apple.

Пример: акции Apple торгуются по цене $115. Колл-опцион на акции Apple с тем же страйком стоит $6. Через пару дней акции Apple подскочили до $121 — сколько теперь стоит наш опцион? Ответ прост: он подорожал примерно на столько же, на сколько выросли акции. Таким образом, колл-опцион, который мы могли купить за $6, теперь торгуется по $12.

Для трейдера это означает, что его доходность составила фантастические 100% за несколько дней. Более того — при строго ограниченном риске опцион дает безграничный потенциал роста прибыли! В нашем случае максимальные потери составляют $6 — даже если акции упадут до нуля, мы лишимся только премии по опциону. Зато на росте бумаг мы можем получить ничем не ограниченную прибыль.

Тот же принцип действует для пут-опционов, только теперь ставка делается не на рост, а на падение актива. В этом смысле покупку путов можно сравнить с шортом акций.

Из вышесказанного можно сформулировать простое правило

  • колл-опцион — это ставка на рост актива;
  • пут-опцион — это ставка на падение актива.

Есть и более сложные стратегии с опционами. Самая популярная из них — стрэддл: покупка колла и пута с одинаковыми страйками. Прелесть этой стратегии в том, что трейдер получает прибыль от резкого изменения цены базового актива в любую сторону. Правда, если котировки останутся на прежнем уровне, придется зафиксировать убыток.

Зоны прибыли и убытка при стратегии стрэддл.

Приведенные стратегии могут показаться крайне простыми для начинающих — но на практике все немного сложнее. Не будем забывать, что при покупке опциона мы делаем ставку не только на цену актива, но и на конкретное время экспирации. Таким образом, трейдеру приходится решать уравнение с двумя неизвестными — и это отнюдь не самая простая задача.

Торговля деривативами — с чего начать

Частные инвесторы могут работать с деривативами точно так же, как и с другими биржевыми инструментами. Чтобы начать торговлю, достаточно открыть брокерский счет с подходящим тарифом.

При выборе брокера нужно заранее узнать, с какими биржами он работает: от этого зависит список доступных инструментов. Рассмотрим самые популярные варианты.

Мировые биржи деривативов

Деривативы торгуются на десятках мировых площадок, но для частного инвестора интерес представляют лишь некоторые из них

  • срочный рынок Московской биржи (FORTS);
  • крупшейшие биржи деривативов в Чикаго: CBOE и CME Group (включает в себя CME, CBOT, NYMEX и COMEX);
  • лондонская биржа ICE;
  • немецкая Eurex и общеевропейская Euronext.

Для знакомства с фьючерсами достаточно доступа к Московской бирже: в секции FORTS есть очень ликвидные инструменты, которыми можно успешно торговать как на короткой, так и на длинной дистанции. Доступ к американским биржам закрывает практически все потребности трейдеров. Другие площадки не представляют особого интереса для новичков, так что если брокер не предлагает торговлю на ICE или Eurex — ничего страшного, без них легко обойтись.

Выбор брокера

Торговать деривативами можно через российского или иностранного брокера.

У каждого варианта есть свои плюсы и минусы

  • Российский брокер изначально разрешит торговать только на Московской бирже. Выйти на западные площадки можно, но только со статусом квалифицированного инвестора — об этом чуть ниже. Жирный плюс российских брокеров — отсутствие ограничений на минимальный депозит, можно начать даже с пары тысяч рублей.
  • Иностранный брокер сразу откроет доступ ко всем мировым площадкам. Но лучшие компании предъявляют жесткие требования к минимальному депозиту — от $10 000. Кроме того, у иностранных брокеров очень жесткий финансовый контроль — скорее всего, подтверждать происхождение средств на счете придется документально.

В целом российский брокер будет лучшим выбором для тех, кто постоянно живет в РФ. Если же вы проживаете в другой стране, советуем сразу переходить к разделу об иностранных брокерах.

Статус квалифицированного инвестора и деривативы

Российские брокеры открывают доступ к иностранным биржам только квалифицированным инвесторам — это требование закона.

Чтобы получить этот статус, нужно соответствовать одному из следующих условий

  • владеть депозитами, счетами или ценными бумагами на сумму от 6 млн. руб;
  • за последний год заключить сделки на бирже объемом от 6 млн. руб. (не реже 1 раза в месяц и не менее 10 сделок в квартал);
  • проработать 3 года в организации, которая вела торговлю на бирже (или 2 года, если у организации есть статус квалифицированного инвестора);
  • получить высшее экономическое образование в ВУЗе, который на момент выпуска имел право аттестации профессионалов на рынке ценных бумаг;
  • иметь один из международных сертификатов, подтверждающих квалификацию.

Без статуса квалифицированного инвестора российский брокер позволит торговать только на Московской бирже.

Кроме того, с апреля 2022 года правила торговли деривативами станут строже. С этого момента неквалифицированным инвесторам будет ограничен доступ к деривативам даже на Московской бирже. В реальности все не так страшно: судя по последним разъяснениям ЦБ, брокер просто будет предлагать онлайн тест для определения квалификации.

В некоторых странах такая схема уже действует — как показывает практика, можно просто выбрать «правильные» ответы и получить полный доступ к торговле. Если тестирование будет реализовано в таком виде, то неквалифицированные инвесторы по-прежнему смогут торговать на FORTS без особых проблем.

Российские брокеры для торговли деривативами

Почти все популярные брокеры в РФ позволяют торговать фьючерсами и опционами на Московской бирже. Главный критерий выбора конкретной компании — тарифы на обслуживание счета. У каждого брокера своя тарифная линейка, в которой есть предложения как для опытных трейдеров, так и для новичков.

Для примера мы сравнили тарифы 4 популярных российских брокеров, сделав упор на торговлю производными контрактами. В таблице приведены комиссии по тарифным планам, которые можно назвать оптимальными для большинства трейдеров. Отметим, что у каждого брокера есть и другие тарифы, параметры которых могут серьезно отличаться как в плюс, так и в минус — выбирайте по своим потребностям.

БКС БрокерОткрытие брокерАльфа ДиректСбербанк
Официальный сайтbroker.ruopen-broker.rualfadirect.rusberbank.ru
ТарифТрейдерУниверсальныйАльфа-ТрейдерСамостоятельный
Абонентская плата при наличии сделок, в месяц199 руб.0 руб.0 руб.0 руб.
Плата за хранение ценных бумаг (депозитарий)0 руб.175 руб.0,06% годовых0 руб.
Комиссия за контракт1 руб.0,74 руб.биржевой сбор*0,5 руб.

* Биржевой сбор определяется политикой Московской биржи и зависит от многих параметров, но в целом он ниже, чем комиссии других брокеров.

В остальном перечисленные брокеры весьма похожи друг на друга — по крайней мере, с точки зрения начинающего инвестора. У каждого из них есть удобный личный кабинет с возможностью торговли, профессиональный биржевой терминал и возможность бесплатного пополнения счета.

Иностранные брокеры для торговли деривативами

Среди иностранных брокеров для деривативов стоит выделить две компании — Interactive Brokers и Exante. Каждая из них хороша для определенных целей.

Interactive Brokers — один из мировых лидеров рынка брокерских услуг. Это крупная компания с головным офисом в США, которая отличается высокой надежностью и стабильностью работы.

Однако, к трейдерам из России здесь относятся настороженно, а проверки в финансовом отделе с каждым годом становятся все более параноидальными. Но если вы живете за пределами РФ, Interactive Brokers будет лучшим выбором. Впрочем, российские граждане тоже могут работать с IB — просто это чуть сложнее.

Exante, напротив, весьма доброжелателен к клиентам из России. Здесь тоже есть финансовые проверки, но они не так сложны и многочисленны, как в Interactive Brokers. Кроме того, здесь отличная русскоязычная поддержка и удобный личный кабинет. Но есть и пара недостатков: комиссии здесь выше, а кипрская лицензия считается менее надежной.

В вопросе о комиссиях Interactive Brokers обыгрывает своего конкурента. Минимальная плата за контракт в IB составляет $0,65, а в Exante — $1,5. Минимальный депозит у обоих брокеров — от $10 000.

Заключение

Торговля деривативами — сложное, но увлекательное занятие, которое может принести весомую выгоду. Долгосрочные инвесторы с успехом используют производные контракты для хеджирования позиций, а краткосрочные трейдеры зарабатывают большие деньги на спекуляциях.

При этом деривативы нельзя назвать обязательным инструментом в арсенале трейдера. Например, если вы инвестируете в акции с прицелом на пару-тройку лет, вам вряд ли поможет хеджирование с помощью опционов: огромная премия по длинному контракту попросту съест всю прибыль.

Маржинальная торговля фьючерсами и CFD также может быть опасной для новичков. Тем не менее, понимание принципов работы деривативов серьезно расширяет торговые возможности, открывая дорогу к сделкам, которые раньше вы бы просто не заметили.

Статьи по теме
ETFsИнвестированиеПИФФьючерсы

S&P 500: доходность, список компаний и секторов, методика расчета. Как купить: ETF, ПИФы, фьючерсы

Содержание0.1 Из этой статьи вы узнаете1 История индекса S&P 5002 Какие компании входят в S&P 5002.1 Сегодня 26% капитализации индекса дают всего…
Начинающим трейдерам

101 вдохновляющая цитата о трейдинге и их значения

Содержание0.1 Вот несколько причин для того, чтобы обратить внимание на вдохновляющие цитаты трейдеров1 Мудрые цитаты великих людей про трейдинг2 Основные выводы2.1 Если…
Начинающим трейдерамТорговые стратегииФорекс

Психология "безубытка": не позвольте вашей прибыли испариться

Содержание1 Касательно торговли на Форекс, безубыток – что это такое1.1 Возврат к точке безубытка может быть двух типов2 Психология безубытка на рынке…

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *