Торговля фьючерсными контрактами на золото и серебро

Фьючерсные контракты на золото и серебро могут использоваться для хеджирования от инфляции, спекулятивной игры, как альтернативный инвестиционный класс или как способ коммерческого хеджирования для инвесторов, ищущих возможности помимо традиционных акций и ценных бумаг с фиксированным доходом.

В этой статье мы рассмотрим особенности торговли фьючерсами на золото и серебро, связанные с ней основные понятия, а также разберёмся, как торгуются такие контракты, но имейте в виду: торговля на фьючерсном рынке сопряжена с существенным риском, который может быть более важным фактором, чем позитивный профиль доходности.

Читайте также Как торговать фьючерсами

Основные моменты

• Инвесторы, которые хотят добавить золото и серебро в свой портфель, могут использовать для этого фьючерсные контракты.
• С фьючерсами вам не нужно будет хранить у себя физический металл, и вы сможете увеличить свою покупательную способность с помощью кредитного плеча.
• За хранение фьючерсов не взимается плата за управление, как в случае с ETF или паевыми фондами, а налоги распределяются между тарифами для краткосрочного и долгосрочного прироста капитала.
• Однако вам нужно будет продлевать свои фьючерсные позиции по мере их истечения, в противном случае вы должны будете принять поставку физического золота.

Что представляют собой фьючерсные контракты на драгоценные металлы

Фьючерсный контракт на драгоценные металлы – это юридически обязывающее соглашение о поставке золота или серебра по согласованной цене в будущем. Фьючерсная биржа стандартизирует контракты по количеству, качеству, времени и месту поставки. Варьируется только цена.

В случае хеджирования эти контракты используются как способ управления ценовым риском для сделок по покупке или продаже физического металла. Фьючерсы также предоставляют спекулянтам возможность торговать на рынках без какой-либо физической поддержки.

Трейдер может занять две позиции: длинная (покупка) представляет собой обязательство принять поставку физического металла, а короткая (продажа) – обязательство осуществить поставку. Подавляющее большинство фьючерсных контрактов погашается по взаимозачёту до даты поставки. Например, инвестор с длинной позицией инициирует короткую позицию по тому же контракту, при этом, по сути, устраняя исходную длинную позицию.

Преимущества фьючерсных контрактов

Торговля фьючерсами на золото и серебро обеспечивает возможность использования более высокого кредитного плеча, а также большую гибкость и финансовую целостность, чем торговля самими товарными активами, потому что фьючерсы торгуются на централизованных биржах.

Кредитное плечо – это способность торговать и управлять продуктом с высокой рыночной стоимостью, используя долю от его общей стоимости. Торговля фьючерсными контрактами осуществляется с помощью маржи, что требует значительно меньше капитала, чем торговля на рынках физических товаров. Кредитное плечо даёт спекулянтам инвестиционный профиль с более высоким риском / более высокой доходностью.

Например, один фьючерсный контракт на золото контролирует 100 тройских унций или один слиток золота. Долларовая стоимость этого контракта равна рыночной цене одной унции золота, умноженной на 100. Если металл торгуется на уровне 600$ за унцию, то стоимость контракта составляет 60 000$ (600$ х 100 унций).

По правилам биржевой торговли для контроля одного контракта необходима маржа всего в 4050$. Таким образом, за 4050$ вы получаете возможность контролировать золото на 60 000$. То есть, инвестор может использовать 1$, чтобы контролировать примерно 15$.

На фьючерсных рынках открыть короткую позицию так же легко, как и длинную, и это даёт участникам большую гибкость. Такая гибкость позволяет трейдерам защищать свои физические позиции с помощью хеджирования, а спекулянты могут открывать позиции на основе рыночных прогнозов.

Биржи фьючерсов на золото и серебро устраняют для участников риск контрагента, что обеспечивается клиринговыми сервисами. Биржа выступает в качестве покупателя для каждого продавца и в качестве продавца для каждого покупателя, уменьшая риск того, что одна из сторон не выполнит свои обязательства.

Спецификации фьючерсных контрактов

На американских биржах торгуется несколько разных контрактов на золото: один на COMEX и два на eCBOT. Существует контракт на 100 тройских унций, который торгуется на обеих биржах, и мини-контракт (33,2 тройских унции), доступный только на eCBOT.

По серебру также есть два контракта, торгующихся на eCBOT, и один на COMEX. “Большие” контракты, которые торгуются на обеих биржах, рассчитаны на 5000 унций, но у биржи eCBOT также есть мини-контракт на 1000 унций.

Фьючерсы на золото

Золото котируется в долларах и центах за унцию. Например, если металл торгуется на уровне 600$ за унцию, контракт будет стоить 60 000$ (600$ х 100 унций). Трейдер, который открывает длинную позицию на уровне 600$ и продаёт на уровне 610$, заработает 1000$ (610$ – 600$ = 10$ прибыли; 10$ х 100 унций = 1000$). И наоборот, трейдер, который открывает длинную позицию на уровне 600$ и продаёт на уровне 590$, теряет 1000$.

Минимальное движение цены или размер тика составляет 10 центов. Рынок может иметь широкий диапазон, но он должен двигаться с шагом не менее 10 центов.

Как на eCBOT, так и на COMEX указывается доставка в хранилища, расположенные в районе Нью-Йорка. Но биржа может в любой момент выбрать другие хранилища. Наиболее активными месяцами торговли (по объёму и открытому интересу) являются февраль, апрель, июнь, август, октябрь и декабрь.

С целью поддержания упорядоченности рынка биржи могут устанавливать лимиты позиций. Лимит позиции – это максимальное количество контрактов, которое может иметь один участник. Для “хеджеров” и спекулянтов установлены разные лимиты позиций.

Фьючерсы на серебро

Серебро тоже котируется в долларах и центах за унцию, как и золото. Например, если серебро торгуется на уровне 10$ за унцию, “большой” контракт будет стоить 50 000$ (5000 унций х 10$ за унцию), а мини-контракт – 10 000$ (1000 унций х 10$ за унцию).

Размер тика составляет 0,001$ за унцию, что соответствует 5$ за большой контракт и 1$ за мини-контракт. Рынок не может торговаться с меньшим приращением, но он может торговаться с большим, например, в несколько центов.

Как и в случае золота, в условиях поставки для обеих бирж указаны хранилища, расположенные в районе Нью-Йорка. Наиболее активными месяцами для доставки (по объёму и открытому интересу) являются март, май, июль, сентябрь и декабрь. По серебру также имеются лимиты позиций, установленные биржами.

Хеджирование и спекуляции на фьючерсном рынке

Основная функция любого фьючерсного рынка состоит в том, чтобы предоставить централизованную торговую площадку для людей, заинтересованных в покупке или продаже физических товаров в какой-то момент в будущем.

Рынок фьючерсов на металлы помогает “хеджерам” снизить риск, связанный с неблагоприятными движениями цен на спотовом рынке. Хеджированием могут заниматься банковские хранилища, владельцы рудников, производители разных товаров и ювелиры.

При хеджировании трейдер занимает на рынке позицию, противоположную его же позиции по физическому металлу. Из-за ценовой корреляции между фьючерсным и спотовым рынком прибыль на одном рынке может компенсировать убытки на другом.

Например, ювелир, который боится, что ему в будущем придётся больше платить за золото или серебро, может купить контракт, чтобы зафиксировать цену. Если рыночная цена на золото или серебро пойдёт вверх, им придётся платить за золото/серебро по более высоким ценам.

Тем не менее, открыв длинную позицию на фьючерсных рынках, он мог бы заработать, что компенсировало бы увеличение стоимости покупки золота/серебра. Если спотовая цена на золото или серебро упадёт, “хеджер” потеряет свои фьючерсные позиции, но заплатит меньше, покупая золото или серебро на спотовом рынке.

В отличие от “хеджеров“, спекулянты не заинтересованы в получении металла, а просто пытаются получить прибыль, принимая на себя рыночный риск. К спекулянтам относятся индивидуальные инвесторы, хедж-фонды и консультанты по торговле сырьевыми товарами.

Спекулянты различаются по формам и размерам и могут находиться на рынке в течение различных периодов времени. Тех, кто часто входит в позиции и выходит из них в течение сессии, называют скальперами. Внутридневной трейдер держит позицию дольше, чем скальпер, но обычно не оставляет её на ночь.

Читайте также Лучшие стратегии для внутридневной торговли

Позиционный трейдер удерживает позиции в течение нескольких сессий. Все спекулянты должны помнить о том, что если рынок пойдёт в противоположном направлении, открытые позиции могут привести к убыткам.

Итог

Независимо от того, чем вы собираетесь заниматься – хеджированием или спекуляциями – важно помнить, что торговля сопряжена с существенным риском и подходит не всем. Хотя участники торгов фьючерсами на золото и серебро могут получать значительную прибыль, имейте в виду, что торговлю фьючерсами лучше оставить трейдерам, которые обладают опытом, необходимым для успеха на этих рынках.

Связанные термины

COMEX

COMEX – это основной рынок для торговли фьючерсами и опционами на такие металлы, как золото, серебро, медь и алюминий.

Складская расписка (Warehouse Receipt)

Складская расписка – это разновидность документа, используемая на фьючерсных рынках для гарантии количества и качества конкретного товара, хранящегося в пределах указанного объекта.

Как работают облигационные фьючерсы

Облигационные фьючерсы обязывают владельца контракта приобрести облигацию в указанный день по заранее определённой цене.

Товарно-сырьевой пул (Commodity Pool)

Товарно-сырьевой пул – это закрытая инвестиционная структура, которая объединяет вклады инвесторов для торговли на рынках фьючерсов и товарных активов.

Сахар № 11

“Сахар № 11” (Sugar No.11) – это фьючерсный контракт на 112 000 фунтов тростникового сахара-сырца.

Опцион на золото

Опцион на золото – это контракт “колл” или “пут“, в котором в качестве базового актива используется физическое золото.