Опционная стратегия Risk Reversal (Разворот риска)
Эта стратегия относится к хеджирующим. Основной ее смысл заключается в том, что трейдер или инвестор выставляет опционы пут или колл для защиты рисков при открытии длинной или короткой позиций.
Соответственно, эта стратегия применяется для защиты от неблагоприятных ценовых изменений по базовому активу.
При всех своих плюсах, она ограничивает потенциальную прибыль, которую может получить инвестор или трейдер по своему активу.
Если инвестор имеет длинную позицию по акции, он может купить опцион пут или продать опцион колл для хеджирования своей позиции.
Если рассматривать такой внебиржевой рынок, как Форекс, стратегия Risk Reversal представляет собой разницу в предполагаемой волатильности между одинаковыми опционами колл и пут, что отражает информацию с рынка, которая используется для принятия торговых решений.
Что представляет собой стратегия Risk Reversal
Эта стратегия в трейдинге известна также, как Protective Collar. Основная цель ее применения – защита существующей позиции по базовому активу за счет покупки соответственного опциона.
Один опцион покупается, а второй списывается. Купленный опцион требует от трейдера выплаты премии, а списанный дает премию трейдеру, тем самым повышая его прибыль.
За счет прибыли от списанного опциона, трейдер покрывает стоимость опционной торговли и даже создает небольшой профит.
В то время как списанный опцион сокращает расходы на сделку, он также ограничивает прибыль, которую трейдер мог бы получить по своему базовому активу.
Механика работы этой стратегии
Если инвестор открывает короткую позицию по базовому активу, он может хеджировать свою позицию посредством открытия длинной позиции по стратегии Разворот риска.
Делается это за счет покупки колл-опциона и списания пут-опциона по базовому активу. Если цена базового актива растет, колл-опцион становится более прибыльным, тем самым, покрывается убыток по короткой позиции.
Если же цена падает, трейдер будет получать прибыль от короткой позиции по базовому активу. Однако в этом случае, прибыль будет только тогда, когда цена актива будет ниже цены исполнения (Strike price) по опциону “пут“.
Если инвестор открывает длинную позицию по базовому активу, он покупает и открывает короткую позицию по стратегии Разворот риска для хеджирования своей позиции.
В этом случае списывается опцион “колл” и приобретается опцион “пут” по базовому активу.
При этом, если цена финансового инструмента падает, опцион “пут” начинает приносить прибыль, которая покрывает убытки по базовому активу.
Если же цена базового актива растет, прибыль будет приносить уже опцион “колл“, однако только в том случае, если цена актива будет выше, чем страйк прайс.
Пример использования стратегии Разворот риска
Если инвестор открывает длинную позицию по акции при цене $12 за единицу и хочет застраховать свои риски по длинной позиции, он может начать работать со стратегией Risk Reversal.
Не будем забывать о том, что акция все еще торгуется по цене $12 за единицу. Итак, инвестор может купить пут-опцион по цене $11 и продать опцион “колл” по цене $13,50.
Как только опцион “колл” оказывается в ситуации, которая называется вне денег (out-the-money), получаемая премия будет меньше, чем уплаченная за опцион “пут“. Таким образом, в результате такой сделки трейдер понесет убытки.
При таком сценарии, трейдер защищен от движения цены ниже $11, так как в случае движения цены ниже этой отметки, пут-опцион будет покрывать все будущие убытки по базовому активу.
Если цена акции начинает расти, трейдер получает прибыль только в том случае, если стоимость акции находится ниже $13,50.
После этой ценовой отметки, проданный колл-опцион будет нивелировать дальнейшую прибыль по акции.
Пример использования стратегии Risk Reversal риска при торговле на Форекс
Стратегия Разворот риска на Форекс работает на разнице между волатильностью внебиржевых опционов “колл” и “пут“.
Причем чем выше спрос на опционные контракты, тем выше будет волатильность и их цена. Позитивный разворот риска предполагает, что волатильность по опционам “колл” выше, чем волатильность по таким же опционам “пут“.
Это значит, что больше рыночных игроков ставят на рост валюты, чем на падение. Тоже самое, только с точностью до наоборот относится к ситуации, когда трейдер предполагает падение валюты.
Таким образом, стратегия Разворот риска может быть использована для открытия позиций на рынке Форекс и получения полезной информации для принятия торговых решений.
