Золотой стандарт – это денежная система, в которой стоимость валюты страны или бумажных денег непосредственно связана с золотом.

При использовании золотого стандарта страны договариваются конвертировать бумажные деньги в фиксированное количество золота.

Страна, использующая золотой стандарт, устанавливает фиксированную цену на золото, после чего покупает и продаёт золото по этой цене.

Эта фиксированная цена используется для определения стоимости валюты. Например, если США установят цену на золото в 500$ за унцию, то стоимость доллара будет равна 1/500 унции золота.

В настоящее время золотой стандарт не используется ни в одном государстве.

Великобритания прекратила использовать золотой стандарт в 1931 году, а США последовали её примеру в 1933 и окончательно отказались от остатков системы в 1971 году.

Золотой стандарт был полностью заменен на фиатные деньги – этим термином обозначается валюта, использование которой основано на правительственном указе (фиате) о том, что данная валюта должна приниматься в качестве платёжного  средства.

Например, в США фиатной валютой является доллар, а в Нигерии – найра.

Привлекательность золотого стандарта заключается в том, что позволяет осуществлять контроль над выпуском денег, не полагаясь на несовершенных людей.

Благодаря наличию физического объёма золота, выступающего в качестве лимита для эмиссии, общество может избежать инфляции, следуя простому правилу.

Цель денежно-кредитной политики заключается не только в предотвращении инфляции, но и в борьбе с дефляцией, а также в работе по созданию стабильной денежно-кредитной среды, в которой можно достичь полной занятости.

Краткой истории американского золотого стандарта достаточно, чтобы показать, что принятие этого простого правила позволяет избежать инфляции, но его строгое соблюдение может создать экономическую нестабильность и даже политические волнения.

Читайте также Какие факторы оказывают влияние на стоимость золота

Сравнение системы золотого стандарта и системы фиатных денег

Как понятно из названия, термином «золотой стандарт» называют денежную систему, в которой стоимость валюты зависит от золота.

Фиатная система, напротив, представляет собой среду, в которой стоимость валюты не зависит от какого-либо физического товара, а может динамично колебаться по отношению к другим валютам, торгуемым на валютных рынках.

Термин «фиат» происходит от латинского слова «fieri«, которое означает односторонний правительственный акт или декрет.

В соответствии с этимологией стоимость фиатных валют в итоге основывается на том факте, что они определены в качестве законного платёжного средства в соответствии с постановлением правительства.

В десятилетия, предшествовавшие Первой мировой войне, международная торговля велась с использованием так называемого «классического» золотого стандарта.

В этой системе расчёты по сделкам между странами выполнялись с применением реального золота.

Страны с торговым профицитом накапливали золото, полученное в качестве платы за экспорт.

И наоборот, страны с торговым дефицитом наблюдали снижение своих золотых резервов, поскольку золото уходило из них для оплаты за импортируемые товары.

Читайте также Как инвестировать в золото

Золотой стандарт: история

«Мы храним золото, потому что мы не можем доверять правительствам«,

– сказал в 1933 году президент Герберт Гувер в своем обращении к Франклину Рузвельту.

Это заявление предвосхитило одно из самых драконовских событий в финансовой истории США: закон о чрезвычайных банковских операциях, согласно которому всем американцам пришлось обменять свои золотые монеты, слитки и сертификаты на доллары США.

Хотя этот закон успешно остановил отток золота во время Великой депрессии, он не изменил убеждения людей, которые твёрдо уверены в стабильности золота как источника богатства.

Золото обладает долгой историей и оказывает уникальное воздействие на собственные предложение и спрос, чем не может похвастаться ни один другой класс активов.

Любители золота пытаются цепляться за прошлое, когда этот металл был главным средством расчётов, но в прошлом у золота тоже были падения, о которых следует знать, чтобы правильно оценить его будущее.

Читайте также Какие страны имеют самые большие запасы золота?

Интрижка с Золотым стандартом продолжалась 5000 лет

На протяжении 5000 лет сочетание блеска, пластичности, плотности и редкости золота будоражило умы людей, как никакой другой драгоценный металл.

Как написано в книге Питера Бернштейна «Сила золота: история одержимости», золото является настолько плотным, что одну тонну его можно упаковать в кубический фут.

В начале этой одержимости золото использовалось исключительно для богослужений, что можно наблюдать, отправившись в любое из древних священных мест мира.

Сегодня золото наиболее популярно в производстве ювелирных изделий.

Примерно в районе 700 года до н.э., золото впервые было представлено в виде монет, что увеличило его удобство в качестве денежной единицы.

До этого при заключении сделок золото нужно было взвешивать и проверять на чистоту.

Золотые монеты не были идеальным решением, так как в течение многих столетий была распространена практика обрезки краёв этих слегка неправильных монет  с целью накопить достаточно золота и переплавить его в слитки.

В 1696 году в Англии прошла Великая перечеканка монет, при которой была введена технология, автоматизирующая производство монет и положившая конец обрезке.

Поскольку постоянно полагаться на добычу было нельзя, запасы золота расширялись лишь за счёт  дефляции, торговли, грабежей или снижения качества слитков.

Открытие Америки в 15 веке вызвало первую большую золотую лихорадку. Разграбление Испанией сокровищ Нового Света в пять раз увеличило запасы золота в Европе.

Последующие волны золотой лихорадки в Северной и Южной Америке, Австралии и Южной Африке произошли в 19 веке.

Введение бумажных денег в Европе произошло в 16 веке, при этом использовались долговые инструменты, выпущенные частными лицами.

Однако золотые монеты и слитки ещё долго продолжали доминировать в денежной системе Европы, бумажные деньги вышли на передний план лишь в 18 веке.

Борьба между бумажными деньгами и золотом в итоге привела к введению золотого стандарта.

Читайте также Фонды, работающие с золотом, которые могут восстановиться: VGPMX, FSAGX, TGLDX

Рост популярности Золотого стандарта

Золотой стандарт – это денежная система, в которой бумажные деньги свободно конвертируются в фиксированное количество золота.

Другими словами, в такой денежной системе золото обеспечивает ценность валюты.

Разработка и формализация золотого стандарта начались в период между 1696 и 1812 годами, поскольку введение бумажных денег создало некоторые проблемы.

Конституция США в 1789 году предоставила Конгрессу исключительное право чеканить монеты в стране и регулировать их стоимость.

Создание единой национальной валюты позволило стандартизировать денежную систему, которая до этого состояла из циркулирующих иностранных монет, главным образом серебряных.

Поскольку серебра гораздо больше, чем золота, в 1792 году был принят биметаллический стандарт.

Хотя в то время официально принятое соотношение серебра к золоту 15:1 точно отражало рыночное соотношение, после 1793 года стоимость серебра неуклонно падала, вытесняя золото из обращения в соответствии с законом Грэшема.

Этот вопрос был решён принятием «Закона о чеканке монет» 1834 года, и здесь не обошлось без сильной политической враждебности.

Сторонники твердых денег выступали за соотношение, которое вернуло бы золотые монеты в обращение, не обязательно вытесняя серебро, но выталкивая бумажные банкноты мелкого номинала, выпущенные ненавистным в те годы банком Соединенных Штатов.

В итоге было установлено соотношение 16:1, которое являлось явно завышенным в пользу золота, и ситуация  обратилась вспять, при этом в США фактически был введён Золотой стандарт.

К 1821 году Англия стала первой страной, официально принявшей Золотой стандарт.

Резкий рост мировой торговли и производства в этом столетии привел к крупным открытиям золотых местоположений, которые помогли Золотому стандарту оставаться неизменным и в следующем столетии.

Поскольку расчёты по всем торговым операциям между странами производились с помощью золота, правительства имели сильный стимул накапливать золото для более трудных времён.

Эти запасы существуют и сегодня.

Международный Золотой стандарт появился в 1871 году после того, как его приняла Германия. К 1900 году большинство развитых стран использовало Золотой стандарт.

По иронии судьбы, США были одной из последних присоединившихся стран. Фактически, на протяжении 19 века сильное серебряное лобби не позволяло золоту стать единственным денежным стандартом в США.

С 1871 по 1914 год Золотой стандарт был на вершине популярности. В этот период политические условия в мире были почти идеальными.

Правительства очень хорошо поработали над тем, чтобы заставить систему работать, но всё изменилось с началом войны в 1914 году.

Читайте также Что представляют собой сектора металлов и добычи

Падение Золотого стандарта

С началом Первой мировой войны политические альянсы изменились, уровень международной задолженности вырос, а состояние государственных финансов ухудшилось.

Хотя золотой стандарт не был отменён, во время войны он находился в подвешенном состоянии, демонстрируя свою неспособность пережить как хорошие, так и плохие времена.

Это создало недоверие к золотому стандарту, что только усугубило экономические трудности.

Становилось все более очевидным, что для строительства глобальной  экономики миру требуется что-то более гибкое.

В то же время желание вернуться к идиллическим годам Золотого стандарта в разных странах оставалось довольно сильным.

Поскольку предложение золота сильно отставало от роста мировой экономики, британский фунт стерлингов и доллар США стали первыми глобальными резервными валютами.

Небольшие страны вместо золота стали держать запасы этих валют. В результате золото оказалось сосредоточенным в хранилищах нескольких крупных государств.

Крах фондового рынка в 1929 году был лишь одной из послевоенных трудностей.

Фунт и французский франк имели ужасный диспаритет с другими валютами; военные долги и репатриации всё ещё  душили Германию; цены на сырьевые товары падали; а банки были переполнены.

Страны пытались защитить свой золотой запас, повышая процентные ставки, чтобы инвесторам было выгодно хранить свои денежные депозиты, а не конвертировать их в золото.

Эти слишком высокие процентные ставки только ухудшили ситуацию в мировой экономике. В 1931 году Золотой стандарт в Англии был отменён, и большие золотые запасы остались только у США и Франции.

Затем, в 1934 году, правительство США переоценило золото с 20,67 до 35,00$ за унцию, увеличив количество бумажных денег, необходимых для покупки одной унции.

Целью этого действия было дополнительное стимулирование экономики.

Другие страны начали конвертировать имеющиеся у них запасы золота в валюту США, в результате чего произошла резкая девальвация доллара.

Завышенная цена на золото привела к росту числа желающих обменять золото на доллары, что фактически позволило США загнать рынок золота в угол.

Добыча золота взлетела так, что к 1939 году его было достаточно, чтобы заменить всю мировую валюту, находящуюся в обращении.

Когда Вторая мировая война подходила к концу, ведущие западные державы собрались для разработки Бреттон-Вудского соглашения, которое являлось основой для глобальных валютных рынков до 1971 года.

В рамках Бреттон-Вудской системы все национальные валюты оценивались по отношению к доллару США, который стал доминирующей резервной валютой.

Доллар, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу в 35$ за унцию. Глобальная финансовая система продолжала работать на основе Золотого стандарта, хоть и по непрямому типу.

Это соглашение с течением времени привело к образованию интересной взаимосвязи между золотом и долларом США.

В долгосрочной перспективе снижение курса доллара приводит к росту стоимости золота.

В краткосрочной перспективе это не всегда соответствует действительности, и эту взаимосвязь в лучшем случае можно назвать неубедительной, что хорошо видно на примере следующего графика с дневным таймфреймом.

На иллюстрации обратите внимание на индикатор корреляции, который переходит от сильной отрицательной к положительной корреляции и обратно.

Однако корреляция по-прежнему имеет смещение в обратную сторону (является отрицательной),то есть, когда доллар растёт, золото обычно падает.


Рис. 1. Индекс USD (справа) и фьючерсы на золото (слева).

Источник: TD Ameritrade — ThinkorSwim.

В конце Второй мировой войны у США было 75% мирового монетарного золота, и доллар стал единственной валютой, всё ещё поддерживаемой непосредственно золотом.

Однако по мере восстановления мира после Второй мировой войны, золотые запасы США постепенно истощались, так как деньги шли в истерзанные войной страны и на удовлетворение собственного высокого спроса на импорт.

Высокая инфляция конца 1960-х выкачала из системы золотого стандарта последние капли воздуха.

В 1968 году так называемый Золотой пул, в который входили США и ряд европейских стран, прекратил продажу золота на лондонской бирже, позволив рынку свободно определять цену этого металла.

С 1968 по 1971 год торговать им могли только центральные банки по 35$ за унцию.

Благодаря созданию пула золотых резервов рыночная цена золота могла поддерживаться в соответствии с официальным паритетным курсом.

Это ослабило давление на государства-членов «Золотого пула«, вынужденные переоценивать свои валюты, чтобы поддерживать стратегии роста, ориентированные на экспорт.

Однако рост конкурентоспособности иностранных государств в сочетании с монетизацией долга для оплаты социальных программ и Вьетнамской войной вскоре начали отрицательно влиять на платёжный баланс США.

В 1959 году торговый профицит превратился в дефицит.

На фоне растущего опасения того, что иностранные государства начнут выкупать свои долларовые активы за золото, сенатор Джон Ф. Кеннеди на последних этапах своей президентской кампании выступил с заявлением о том, что в случае избрания он не будет пытаться девальвировать доллар.

Золотой пул рухнул в 1968 году, поскольку страны-члены не желали в полную силу участвовать в поддержании рыночной цены на золото США.

В последующие годы Бельгия и Нидерланды обменяли доллары на золото, а Германия и Франция выразили аналогичные намерения.

В августе 1971 года Британия потребовала выплатить причитающиеся ей средства золотом, вынудив Никсона официально закрыть «золотое окно«.

К 1976 году это стало официальным – доллар больше не считался прикреплённым к золоту, что ознаменовало конец любого подобия Золотого стандарта.

В августе 1971 года Никсон отменил прямую конвертацию долларов в золото.

В результате этого решения Международный валютный рынок, который со времени принятия Бреттон-Вудского соглашения всё больше зависел от доллара, утратил свою формальную связь с золотом.

Доллар США и, как следствие, основанная на нём глобальная финансовая система, вступили в эру фиатных денег.

Читайте также Инвестирует ли Баффет в золото

Итог

Хотя золото будоражило умы человечества на протяжении 5 000 лет, оно не всегда было основой денежно-кредитной системы.

Настоящий международный Золотой стандарт существовал менее 50 лет – с 1871 по 1914 год.

Это был период мира и процветания по всему земному шару, который совпал с резким увеличением предложения золота. Золотой стандарт был лишь симптомом, а не причиной этого мира и процветания.

Хотя непрямая форма Золотого стандарта сохранялась до 1971 года, его смерть началась столетия назад с введения бумажных денег – более гибкого инструмента, лучше приспособленного для нашего сложного финансового мира.

Сегодня цена на золото определяется спросом, и, хотя этот металл больше не используется в качестве стандарта, он по-прежнему выполняет важную функцию.

Золото является основным финансовым активом для стран и центральных банков.

Оно используется банками как способ хеджирования кредитов, выданных правительству, а также как показатель экономического здоровья.

В системе свободного рынка золото можно рассматривать как валюту, подобную евро, иене или доллару США.

Золото имеет давнюю взаимосвязь с долларом США, и в долгосрочной перспективе эта взаимосвязь является обратной.

В условиях нестабильности на рынке часто можно услышать разговоры о создании ещё  одного золотого стандарта, но эта система не является безупречной.

Рассматривая золото как валюту и торгуя им именно с этой точки зрения, можно уменьшить риски по сравнению с бумажной валютой, но у вас должно быть понимание того, что золото является долгосрочным инструментом.

Если вы упорно ждёте, пока не наступит бедствие, оно не даст вам никаких преимуществ, особенно если в его цене уже отражён спад экономики.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Лучшее хеджирование против инфляции: золото или казначейские ценные бумаги?

Акции трёх лучших компаний-производителей пшеницы

Пять ETF на основе золота, которые платят дивиденды

Статьи по теме
ИнвестированиеФорекс

Что влияет на курс валют

Содержание1 Что такое курс валюты2 Что влияет на курс2.1 Итак, какие факторы учитывают, когда устанавливают валютный курс Курс валюты оказывает влияние на…
Начинающим трейдерам

Брокер БКС: отзывы клиентов, обзор приложения, тарифы и налоги, плюсы и минусы

Содержание1 О брокере БКС1.1 На 2020 год под брендом финансовой группы БКС работают несколько разных организаций2 Плюсы и минусы брокера БКС2.1 Плюсы…
АкцииИнвестирование

10 лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат

Содержание1 Десять лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат2 Список лучших приложений для отслеживания дивидендов2.1 Personal Capital2.2 Robinhood2.3 Motley Fool2.4 Finbox2.5 Dividend.com2.6…

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *