ИнвестированиеОблигации

Спот-ставка и доходность до срока погашения: в чём разница?

Спот-ставка и доходность до срока погашения: в чём разница

Существует два основных способа определения стоимости облигации: доходность до срока погашения (Yield to maturity, YTM) и спот-ставка.

Какое значение важнее, зависит от того, чего хочет инвестор – держать облигации или продать их

  • Доходность до срока погашения – это общая сумма прибыли, которая будет получена держателем облигации в конце срока её действия и после возврата первоначальной инвестиции.
  • Спот-ставка – это текущая стоимость облигации в любой момент времени, если она продаётся на вторичном рынке. (Термин «спот-ставка» используется в торговле акциями и товарными активами, а также облигациями.)

Если инвестор покупает облигацию с намерением хранить ее до срока погашения и получать регулярные выплаты, которые она генерирует, для него имеет значение доходность до срока погашения.

Если инвестор хочет продать облигации, то решающее значение имеет текущая цена или спот-ставка.

Доходность до срока погашения

Индивидуальные инвесторы чаще покупают облигации для получения гарантированного регулярного дохода в виде процентных платежей по этим облигациям.

То есть, они намерены хранить облигации до тех пор, пока не наступит срок погашения.

В этот момент они получают обратно первоначальные инвестиции. По достижении срока погашения облигация на 1000$ будет стоить 1000$.

Эта гарантированная стоимость делает облигации популярным вариантом для хранения пенсионных накоплений или для использования в качестве части пенсионного счета.

Доходность облигаций относительно невелика, но и риск тоже.

Однако облигации торгуются на рынке и являются относительно ликвидными ценными бумагами. Здесь нам понадобится спот-ставка.

Спот-ставка

Чтобы понять, почему и как меняется ценность облигаций с течением времени, рассмотрим основные принципы.

Недавно выпущенные облигации продаются по номинальной стоимости, например, за 1000$.

Читайте также Номинальная стоимость

Покупатель будет получать регулярно процентные платежи, также известные как купонные выплаты, пока облигация не достигнет срока погашения, который может наступить, например, через пять лет.

Доходность облигации – это денежные выплаты её владельцу. Однако с течением времени до наступления срока погашения облигаций количество оставшихся выплат будет уменьшаться.

Читайте также Как рассчитать доходность от облигаций с поправкой на инфляцию?

Владелец, который держит облигацию до конца, получит полную сумму YTM. Но если её продать, новый владелец получит облигацию, которая потеряла часть своей доходности.

Эта облигация по-прежнему имеет номинальную стоимость в 1000$. Но эффективный размер доходности до срока погашения уже снизился.

Если изначальный владелец продаёт её, продажа осуществляется по спот-цене, в которую включена скидка, чтобы компенсировать потерянный доход.

Это лишь один из факторов, осложняющих торговлю облигациями. Гораздо больше сложностей вызывают процентные ставки.

Как торгуются облигации

Спот-ставки облигаций колеблются в зависимости от изменения процентных ставок. Важно знать, что доходность облигации имеет обратную зависимость от её цены.

Размер Yield to maturity зависит от процентной ставки, которую инвестор получает от инвестирования каждой купонной выплаты по средней процентной ставке до тех пор, пока облигация не достигнет срока погашения.

Таким образом, у облигаций, торгуемых ниже номинальной стоимости, или дисконтных облигаций, размер Yield to maturity превышает фактическую купонную ставку, в то время как у облигаций, торгуемых выше номинальной стоимости, или премиальных облигаций, Yield to maturity ниже купонной ставки.

Важное примечание. Доходность облигаций имеет обратную зависимость от их цены.

Расчёт спот-ставки производится путём определения ставки дисконтирования, при которой настоящая стоимость облигации с нулевым купоном будет равна её цене.

Спот-ставки основаны на предположениях о будущих процентных ставках, поэтому они могут использовать разные процентные ставки для разных лет.

По сути, это означает, что спот-ставки используют в текущей оценке облигаций более динамичный и потенциально более точный коэффициент дисконтирования.

Основные выводы

  • Инвестор, который покупает облигацию, получает определённую сумму процентов в виде определённого количества выплат. Общая выплаченная сумма является полным размером доходности до срока погашения.
  • Если облигация будет продана новому владельцу после нескольких выплат процентов, то она будет иметь более низкое значение Yield to maturity.
  • Это один из факторов, определяющих цену облигаций на вторичном рынке.

Связанные термины

Амортизируемая облигация Премиум

Амортизируемая премия по облигациям — это налоговый термин, относящийся к избыточной премии, выплачиваемой сверх номинальной стоимости облигации.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Использование Дерева принятия решений в финансах

Можно ли сделать короткую продажу по бондам

Как посчитать купон бонда в Эксель

Статьи по теме
ИнвестированиеФорекс

Что влияет на курс валют

Содержание1 Что такое курс валюты2 Что влияет на курс2.1 Итак, какие факторы учитывают, когда устанавливают валютный курс Курс валюты оказывает влияние на…
АкцииИнвестирование

10 лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат

Содержание1 Десять лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат2 Список лучших приложений для отслеживания дивидендов2.1 Personal Capital2.2 Robinhood2.3 Motley Fool2.4 Finbox2.5 Dividend.com2.6…
АкцииИнвестированиеТоп акций

7 лучших акций горнодобывающих компаний, рекомендуемых для покупки в 2020 году

Содержание1 Акции горнодобывающих компаний можно использовать как средство защиты от инфляции2 Wheaton Precious Metals Corp. (тикер: WPM)3 Newmont Corp. (NEM)4 Pan American…

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *