АкцииИнвестированиеОблигации

Премия за рыночный риск

Премия за рыночный риск

Что такое премия за рыночный риск (Market Risk Premium)

Премия за рыночный риск представляет собой разницу между ожидаемой доходностью рыночного портфеля и ставкой без учёта рисков.

Премия за рыночный риск равна наклону линии рынка ценных бумаг (security market line, SML), которая является графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (capital asset pricing model, CAPM).

Читайте также Долговые ценные бумаги

Параметр CAPM измеряет требуемую норму доходности инвестиций в акционерный капитал и является важным элементом современной теории формирования инвестиционного портфеля и оценки дисконтированных денежных потоков.

Разбор понятия «премия за рыночный риск«

Премия за рыночный риск отражает взаимосвязь между доходностью портфеля акций и доходностью казначейских облигаций.

Читайте также Как читать котировки казначейских векселей США

Премия за риск отражает требуемую, историческую и ожидаемую доходность.

Историческая стоимость премии за рыночный риск будет одинаковым для всех инвесторов, так как она основана на том, что произошло на самом деле.

Читайте также Годовая процентная доходность

Однако требуемые и ожидаемые рыночные премии у разных инвесторов будут отличаться в зависимости от устойчивости к риску и стиля инвестирования.

Теория

Инвесторы надеются получить компенсацию за повышенный риск и потери от нереализованных альтернативных возможностей.

Безрисковая ставка – это теоретическая процентная ставка, которая будет выплачиваться по инвестициям с нулевым риском, и доходность долгосрочных казначейских облигаций США традиционно используется в качестве прокси для безрисковой ставки, что связано с крайне низким риском дефолта.

Читайте также Как валютные риски влияют на иностранные долговые бумаги

Казначейские ценные бумаги традиционно имеют относительно низкую доходность, что связано с их предполагаемой надёжностью.

Доходность фондового рынка основана на ожидаемой прибыли по эталонным индексам, таким как индекс Standard & Poor’s 500 от Dow Jones Industrial Average.

Реальная доходность акций колеблется в зависимости от операционных показателей базового бизнеса, и рыночная стоимость ценных бумаг отражает этот факт.

Читайте также Как доходность облигаций может повлиять на фондовый рынок?

Исторические показатели доходности колеблются по мере развития экономики и формирования циклов, но традиционная наука, как правило, оценивает долгосрочный потенциал роста примерно на 8% в год.

В 2016 году некоторые экономисты призывали к снижению этой предполагаемой ставки, хотя мнения по этому вопросу разошлись.

Инвесторы рассчитывают получить повышенную доходность инвестиций в акционерный капитал по сравнению с менее рискованными альтернативами, поскольку их капитал находится под угрозой, поэтому премия за риск по акциям увеличена.

Читайте также Как рассчитать доходность от облигаций с поправкой на инфляцию?

Расчёт и применение

Премию за рыночный риск можно рассчитать путём вычитания безрисковой ставки из ожидаемой доходности фондового рынка, обеспечивая количественную оценку дополнительной прибыли, на которую рассчитывают участники рынка в связи с повышенным риском.

Читайте также Риск изменения процентных ставок по долгосрочным и краткосрочным облигациями

В дальнейшем премия за риск по акциям может быть использована в таких важных расчётах, как CAPM.

В период с 1926 по 2014 год индекс S&P 500 демонстрировал годовую доходность в 10,5%, в то время как 30-дневный казначейский вексель приносил в общей сложности 5,1%.

Исходя из этих параметров, премия за рыночный риск получается равной 5,4%.

Требуемую норму доходности для отдельного актива можно рассчитать путем умножения коэффициента бета актива на рыночный коэффициент, а затем добавления безрисковой ставки.

Этот параметр часто используется в качестве ставки дисконта для дисконтированных денежных потоков – популярной модели оценки.

Связанные термины

Премия за риск по акциям (Equity Risk Premium)

Премия за риск по акциям – это избыточная доходность, которую приносит инвестирование в фондовый рынок по безрисковой ставке.

Доходность рынка краткосрочных капиталов (Money Market Yield)

Доходность рынка краткосрочных капиталов – это процентная ставка, получаемая при инвестировании в ценные бумаги с высокой ликвидностью и сроком погашения менее одного года, такие как оборотные депозитные сертификаты, казначейские векселя США и муниципальные облигации.

Рынок краткосрочных капиталов (Money Market)

Рынок краткосрочных капиталов – это сегмент финансового рынка, на котором торгуются финансовые инструменты с высокой ликвидностью и очень короткими сроками погашения.

Риск изменения процентных ставок (Interest Rate Risk)

Риск изменения процентных ставок – это постоянно существующая вероятность того, что процентные ставки будут расти и приведут к снижению стоимости ценных бумаг, особенно облигаций.

Риск потери доходности (Yield Curve Risk)

Риск потери доходности – это риск неблагоприятного изменения рыночных процентных ставок, связанный с инвестированием в определённые инструменты с фиксированным доходом.

Конверсионная премия (Conversion Premium)

Конверсионная премия – это сумма, на которую цена конвертируемой ценной бумаги превышает текущую рыночную стоимость акций, в которые она может быть конвертирована.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Нота с плавающей ставкой

Доходность в худшем случае (Yield To Worst, YTW)

Что лучше – казначейские бонды или банковские сертификаты депозита

Проверенные брокеры:

Брокер Регуляция Открыть счет
ЦБ РФ Открыть счет!
CySEC MFSA Открыть счет!
CySEC Открыть счет!
Статьи по теме
ИнвестированиеНедвижимость

Добавляем немного недвижимости в свой инвестиционный портфель

Содержание1 Диверсифицируйте свой портфель, вкладывая в REIT и паевые инвестиционные фонды, занимающиеся недвижимостью1.1 Ключевые моменты2 Проблемы инвестирования в недвижимость3 Прямое инвестирование4 Инвестиционные…
АкцииИнвестированиеТоп акций

3 лучшие биотехнологические компании для инвестирования в 2020 году

Содержание1 Один из самых безопасных, наиболее устойчивых к рецессии секторов по-прежнему является хорошим вариантом для покупки1.1 Учитывая всё вышесказанное, в число лучших…
АкцииИнвестированиеТоп акций

9 лучших акций ресторанного сектора, которые можно купить в 2020 году

Перечисленные ниже акции ресторанного сектора имеют самую высокую доходность в прогнозах на 2020 год Содержание1 Bank of America оптимистично смотрит на эти…

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *