Палладий – прогноз цен на 2022 год и далее
Цена на палладий в 2022 году стабилизировалась после резкого роста в феврале и марте.
Опасения по поводу поставок палладия усилились, когда экономические санкции в отношении России, крупнейшего в мире производителя палладия, начали кусаться.
Однако цена упала после достижения максимума в $3288 за унцию в марте.
В мае 2021 года цена достигла исторического максимума, впервые превысив отметку в $3000 за унцию, после того как дефицит предложения поднял цену. Но затем цена на драгоценный металл упала из-за снижения спроса. К середине декабря 2021 цена упала до $1600 за унцию – самого низкого уровня с момента обвала цен на сырьевые товары в марте 2020 года.
Более ранний рост цен, возможно, был вызван тем, что дефицит полупроводников, от которого так сильно пострадала автомобильная промышленность, ослабевает, а спрос на палладий для каталитических нейтрализаторов растет.
Теперь, когда поставки из России в обозримом будущем, вероятно, прекратятся, этот фактор станет доминирующим.
В этой статье мы рассмотрим основные движущие силы рынка и последние прогнозы на стоимость палладия.
Дефицит полупроводников и рост спроса на электромобили
Палладий в основном используется в каталитических нейтрализаторах малотоннажных автомобилей для снижения вредных выбросов. Его также применяют в электронике, медицинском оборудовании и ювелирном деле.
Спотовая цена на палладий росла в первые пять месяцев 2021 года после дефицита предложения в течение шести лет подряд. Палладий добывается в основном в России и Южной Африке, где из-за закрытия заводов, Covid-19 и санкций есть некоторые перебои с поставками.
Простои на заводе Anglo American Platinum в Южной Африке в 2020 году и наводнение на рудниках “Норникеля” в феврале 2021 года очень повлияли на предложение палладия.
Российская компания является крупнейшим в мире производителем палладия, на ее долю приходится 41% мирового производства палладия. Предприятия “Норникеля” не работали в течение трех месяцев. “Октябрьский” рудник вернулся на полную мощность только в мае, а “Таймырский” рудник работает на 85% от полной мощности.
В ноябре 2021 компания сообщила, что за девять месяцев производство палладия снизилось на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило всего 1,91 млн унций.
Между тем, глобальный дефицит полупроводниковых микросхем заставил производителей автомобилей во всем мире сократить производство. Это отразилось на спросе на палладий во второй половине 2021 года.
К маю 2021 года аналитики рынка прогнозировали дефицит мирового автомобильного производства в размере от 2 до 3 млн автомобилей в 2021 году и аналогичный дефицит в 2022 году. Но к ноябрю аналитики пересмотрели свои оценки на 2022 год, заявив, что производители автомобилей, скорее всего, не достигнут своих первоначальных целей на 9-10 млн.
В то же время, по оценкам “Норникеля”, предложение палладия в 2021 году увеличится более чем на 500 000 унций благодаря восстановлению производства в Южной Африке и высвобождению запасов, накопленных Anglo Platinum и другими африканскими производителями.
Снижение спроса на автомобильную продукцию и рост производства в Африке оказалось достаточным, чтобы компенсировать замедление производства в России. Дефицит предложения палладия сократился до 200 000 унций.
Мировое предложение палладия
| Регион | Производство в 2021 (млн. унций) | Производство в 2022 (млн. унций) |
|---|---|---|
| Россия | 2,35 – 2,41 | 2,85 |
| ЮАР | 2,9 | 2,7 |
| Зимбабве | 0,379 | 0,445 |
| Северная Америка | 1 | 1,1 |
| В мире | 6,8 | 7,1 |
В 2022 году “Норникель” ожидает роста мирового производства палладия на 5% до 7,1 млн унций в связи с увеличением производства в Африке и продолжающимся высвобождением накопленных запасов, а также восстановлением российского производства. Ожидается, что в 2022 году объем производства палладия и платины “Норникеля” восстановится до 95-105 тонн (3,1-3,4 млн унций).
По прогнозам “Норникеля”, дефицит предложения палладия может несколько увеличиться до 300 000 унций в 2022 году в связи с восстановлением автомобильного рынка во второй половине года.
По прогнозам производителя Heraeus Precious Metals, спрос на палладий в Китае в 2022 году достигнет рекордно высокого уровня – более 2,5 млн унций.
Однако Всемирный совет по инвестициям в платину ожидает, что относительно высокая цена на палладий по сравнению с платиной побудит некоторых производителей автомобилей заменить платину палладием в некоторых транспортных средствах.
А переход на электромобили (EV) может привести к долгосрочному снижению спроса на палладий, так как EV не требуют катализаторов, хотя гибридные автомобили имеют более высокое содержание МПГ, что способствует поддержанию спроса.
Основной объем спроса на палладий приходится на автомобильную промышленность, в меньших масштабах он применяется в химической, электронной, медицинской и ювелирной промышленности. Резкий рост цен на палладий привел к некоторому замещению золота в электронике и медицинском оборудовании.
Мировой спрос на палладий
| Индустрия | Спрос в 2021 (млн. унций) | Спрос в 2022 (млн. унций) |
|---|---|---|
| Автомобильная | 8,2 | 8,9 |
| Химическая | 0,6 | 0,6 |
| Электроника | 0,6 | 0,6 |
| Медицинская | 0,2 | 0,2 |
| Ювелирная | 0,1 | 0,1 |
Инвестиционный спрос на палладий через биржевые фонды (ETF) остается относительно низким. “Норникель” отметил, что объем средств в ETF вырос на 11% с 560 000 унций в начале 2021 года до 620 000 унций в начале ноября.
“Однако, учитывая абсолютный объем акций палладиевого ETF, который не так уж далек от многолетних минимумов, говорить о возрождении этой формы инвестирования в палладий пока рано. Длительный период бэквордации научил инвесторов использовать другие финансовые инструменты для получения максимальной отдачи от вложений в палладий.”
Что будет с палладием в 2022
Куда, по мнению аналитиков, будет двигаться рынок?
“Цены на палладий будут определяться наличием полупроводников, нехватка которых подрывает рост автомобильного сектора в этом году. Новости рынка говорят о том, что дефицит чипов может сохраниться и в первом полугодии 2022 года, что оставляет мало надежд на скорое оживление спроса на автомобильные катализаторы. На этом фоне мы считаем, что платина превосходит палладий за счет более широкого спроса”, – написали аналитики ANZ в аналитической записке в марте 2022.
“Почти 85% спроса на палладий приходится на автомобильный сектор, а остальное – на ювелирный и промышленный. В автомобильном секторе больший рост показало производство тяжелых автомобилей, а не легких (в которых используется больше палладия). Это поддержало спрос на платину. Соотношение цены палладия и платины снизилось с 2,6х до 1,8х, но остается исторически высоким. Таким образом, дорогая оценка палладия по отношению к платине наряду со структурным дефицитом палладия побуждает автопроизводителей искать замену палладию”.
Но поскольку во второй половине 2022 года ожидается ослабление дефицита полупроводников, аналитики ANZ прогнозируют, что спрос на палладий для автомобильных катализаторов в 2022 году увеличится на 449 000 унций при растущем дефиците предложения. Согласно прогнозу ANZ по палладию на 2022 год, к концу декабря 2022 металл будет торговаться по цене около $2350 за унцию, а в среднем за год цена составит $2088 за унцию.
Trading Economics придерживается “медвежьего” прогноза на 2022 год, полагая, что к концу первого квартала палладий будет торговаться на уровне $2191 за унцию, а через 12 месяцев – $1956 за унцию.
“Мы считаем, что существует большая вероятность того, что когда коронавирус наконец пройдет, произойдет быстрое восстановление потребительского и делового спроса на новые автомобили. Этот спрос будет удовлетворять отрасль с низкими запасами готовой продукции”, – написали аналитики ICBC в ноябрьской записке для клиентов.
“Таким образом, всплеск спроса и цикл пополнения запасов могут оказаться мощной силой для восстановления цены на палладий, и это восстановление может продолжаться дольше, чем ожидает рынок. Но, по нашей оценке, вероятность такого сценария в ближайшие шесть месяцев крайне мала”.
Прогноз цен на палладий на 2025-2030
Аналитики Edison Investment Research ожидают снижения цены на палладий в ближайшие годы.
“С учетом ожидаемого восстановления предложения в середине 2022 года мы прогнозируем положительную динамику цен на МПГ, за исключением палладия, который, вероятно, пострадает от потери доли рынка, поскольку он используется в основном в бензиновых ДВС и в меньшей степени в дизельных. Однако это снижение продаж может быть частично компенсировано увеличением загрузки МПГ в связи с ужесточением норм выбросов, которые, вероятно, будут ужесточаться и в дальнейшем”.
Согласно прогнозу Edison, средняя цена на палладий в 2022 году составит $2100 за унцию, в 2025 году она снизится до $1587, а в 2030 году – до $1500.
“Спрос на палладий и родий останется устойчивым примерно до 2025 года, когда продажи бензиновых автомобилей, вероятно, начнут уступать долю рынка продажам электромобилей, и цены на эти два металла начнут снижаться”, – говорится в анализе компании.
| Аналитики | Q1 2022 | Q2 2022 | Q3 2022 | Q4 2022 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ANZ | 1900 | 2000 | 2300 | 2350 | 2088 | ||||||||
| Edison | 2100 | 1900 | 1877 | 1857 | 1630 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | ||||
| Trading Economics | 1821,77 | 1661,72 |
При изучении прогнозов цен важно помнить, что аналитики могут ошибаться в своих прогнозах. Вы должны проводить собственные исследования, чтобы принимать обоснованные торговые решения. Помните, что прошлые результаты не являются гарантией будущих доходов, и никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять.
Где можно инвестировать в палладий?
Контракты на разницу (CFD) – это вариант для тех, кто не готов к долгосрочным инвестициям, но хочет участвовать в волатильности рынка. Торговля CFD на палладий доступна у лучших Форекс брокеров.
Часто задаваемые вопросы
Палладий – хорошая инвестиция?
Палладий – крайне волатильный товар, подверженный сильным колебаниям цен в любую сторону. Является ли палладий подходящей инвестицией для вашего портфеля, зависит от ваших личных обстоятельств и допустимого риска. Перед инвестированием вы должны оценить уровень риска, который вы готовы принять, и никогда не вкладывать деньги, которые вы не можете позволить себе потерять.
Будет ли расти цена на палладий?
Помимо прочих причин, направление движения рынка палладия, вероятно, будет зависеть от наличия полупроводников. Дефицит предложения палладия заставил автопроизводителей сократить производство, что, в свою очередь, снизило спрос на каталитические нейтрализаторы, использующие палладий. Цены также будут зависеть от объемов производства в России и Южной Африке и размера сохраняющегося дефицита предложения палладия.
Что влияет на стоимость палладия?
Поскольку палладий преимущественно используется в автомобильных катализаторах, рынок определяется тенденциями в автомобильной промышленности. В долгосрочной перспективе баланс между производством гибридных и электронных автомобилей будет влиять на спрос палладия. Макроэкономические данные, отражающие ожидания относительно динамики цен на сырьевые товары, также могут оказывать влияние.
