Что такое обратный выкуп акций

Последнее обновление —

Обратный выкуп акций – с чем его едят

Выкуп акций происходит, когда компания приобретает собственные находящиеся в обращении акции за счёт избыточных денежных средств или кредитов. Это уменьшает общее количество доступных акций и увеличивает стоимость оставшихся акций.

Давайте разберёмся, как и почему компании осуществляют обратный выкуп акций в 2021 году, а также какие бывают виды обратного выкупа и полезны ли они для индивидуальных инвесторов.

Закон «CARES Act» запрещает обратный выкуп акций для компаний, получивших займы или гарантии по займам в рамках поддержки для борьбы с последствиями пандемии, не позволяя компаниям использовать для финансирования обратного выкупа деньги, выделенные на помощь. Запрет действует в течение 12 месяцев после погашения займа.

Что такое обратный выкуп

Частные и институциональные инвесторы приобретают акции компании, чтобы увидеть рост своих инвестиций за счёт повышения их цены или дивидендов. Ещё одним способом возврата прибыли компании инвесторам является обратный выкуп акций.

Читайте также 10 лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат

При обратном выкупе компания приобретает собственные акции и либо навсегда изымает их из обращения, либо сохраняет для перепродажи на рынке в будущем. Уменьшение общего количества акций, находящихся в обращении, увеличивает долю собственности, которую представляет каждая оставшаяся акция, повышая их ценность для акционеров.

Альтернативное название: встречная покупка акций.

Как происходит обратный выкуп акций

Планы по обратному выкупу акций обычно предлагаются высшим руководством и утверждаются советом директоров компании. Однако объявление о планируемом выкупе не гарантирует, что он состоится. В некоторых случаях у цены не получается достичь целевого уровня, выбранного компанией, или тендерное предложение не принимается.

Иногда компании инициируют обратный выкуп акций, чтобы не дать кому-то завладеть контрольным пакетом.

Пример обратного выкупа акций

Допустим, компания имеет 100 000 акций в обращении с ценой 50$ за акцию при рыночной капитализации 5 млн долларов. У компании было несколько хороших лет подряд, но цена её акций остаётся неизменной и не отражает этот рост. В этом случае руководство компании может посчитать, что акции недооценены, и инициировать обратный выкуп.

Руководство использует 1 млн долларов из чистой прибыли для покупки 20 000 акций по той же цене 50$ за акцию, в результате чего общее количество акций в обращении уменьшается до 80 000.

Теперь каждая акция представляет не 0,001% собственности, как это было при 100 000 акций в обращении. Вместо этого она становится равной 0,00125%, что соответствует увеличению стоимости одной акции на 20%.

Виды обратных выкупов

Существует два типа обратного выкупа: на открытом рынке и через тендерное предложение.

На открытом рынке

Компании могут выкупать акции на открытом рынке в заранее запланированное время или когда руководство решит, что капитал нужно использовать именно таким образом.

Через тендерное предложение

При тендерном предложении компания часто выражает намерение выкупить свои акции по более высокой цене, чем они торгуются на открытом рынке. Все тендерные предложения подлежат регулированию со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Тендерное предложение может также исходить от постороннего субъекта, желающего приобрести контрольный пакет акций компании, в этом случае сделка будет называться сторонним тендерным предложением, а не обратным выкупом.

Альтернативы обратному выкупу акций

Программа обратного выкупа акций – это лишь один из способов использования компанией капитала для увеличения акционерной стоимости.

Другие варианты

  • Возврат денежных средств инвесторам в виде дивидендов.
  • Реинвестирование капитала в исследования и разработки.
  • Использование капитала для приобретения ценных бумаг или других компаний.

Альтернативные варианты важны для понимания сути обратного выкупа, поскольку в последние несколько лет программы обратного выкупа стали объектом пристального внимания.

Критика и недостатки обратного выкупа

Иногда компании подвергаются критике за обратный выкуп акций. Некоторые эксперты считают, что компании выкупают акции для достижения краткосрочных целей в ущерб долгосрочным.

Ещё один недостаток заключается в том, что компании открывают свои уязвимые места, когда берут займы для покупки акций. Этот шаг может дорого обойтись компании, если она выкупит акции по цене, которая окажется завышенной.

Существует также некоторая озабоченность по поводу того, что решения о выкупе акций часто принимаются с целью обогащения руководителей корпораций, при этом они замедляют темпы роста акций и приводят к долгосрочному снижению доходов работников.

Иногда инвесторы возражают против обратного выкупа, отдавая предпочтение дивидендам, чтобы иметь возможность контролировать реинвестирование своих доходов. При этом они могут приобретать дополнительные акции через план реинвестирования дивидендов (DRIP) или использовать деньги каким-либо другим способом.

Сравнение обратного выкупа и дивидендов

Выплаты дивидендов могут выглядеть как наличные деньги на руки для инвестора или дополнительные акции для тех, кто их реинвестирует. Выкуп акций не приносит немедленной прибыли инвестору, но может увеличить стоимость компании, отсрочив при этом последствия, связанные с налогами.

Обратный выкуп акцийДивиденды
ПрибыльПовышение ценности за счёт увеличения прибыли на акциюРеальный доход в виде денежных средств или дополнительных акций
НалогиОблагается налогом как обычный доход, если вы держите акции менее года. Облагается налогом как долгосрочный прирост капитала, если акции удерживаются не менее года, при этом люди, которые зарабатывает менее 80 000$, могут вообще не платить налоговЧасто облагается налогом как обычный доход, из-за чего ставки часто оказывается более высокими, чем налоги на прирост капитала
Ликвидность инвесторовПривязывает инвесторов к судьбе компанииПредоставляет инвесторам возможность использовать денежные средства в качестве дохода или инвестировать их куда-либо ещё

Хотя обратный выкуп акций и дивиденды часто рассматриваются как конкурирующие варианты, компании могут использовать и то, и другое, чтобы обеспечить повышение ценности для инвесторов.

«Мы считаем, что противопоставление дивидендов и выкупа акций – это ложная дихотомия«,

– говорит стратег Morningstar Дэн Лефковиц в видеоролике на тему обратного выкупа акций –

«Дело в том, что многие компании в наши дни делают и то, и другое… Обратный выкуп акций стал гораздо более распространённым явлением и, по сути, затмил дивиденды в качестве способа возврата денежных средств акционерам«.

Обратный выкуп акций – что это даёт мелким инвесторам

Вопрос о том, хорош или плох обратный выкуп акций с точки зрения индивидуального инвестора, не так прост. На итоговый ответ влияют такие переменные, как цена акций на момент покупки, наличие более привлекательных вариантов инвестирования и предпочтение дивидендов инвестором.

Читайте также На какие акции страховых компаний стоит обратить внимание?

Основные моменты

  • Выкуп акций происходит, когда компания приобретает собственные находящиеся в обращении акции за счёт избыточных денежных средств или кредитов.
  • Обратный выкуп увеличивает стоимость находящихся в обращении акций за счёт уменьшения их общего количества на рынке, что увеличивает прибыль на акцию (EPS).
  • Одной из альтернатив выкупу акций является выплата инвесторам дивидендов, которые могут быть реализованы в виде денежных средств или дополнительных акций.
  • Не вовремя проведённый обратный выкуп, например, при переоценённых акциях, в итоге может оказаться губительным для компании и её инвесторов.

Ещё нет комментариев


Читайте дальше:

Тинькофф Инвестиции

Что такое обратный выкуп акций

Последнее обновление —

Обратный выкуп акций – с чем его едят

Выкуп акций происходит, когда компания приобретает собственные находящиеся в обращении акции за счёт избыточных денежных средств или кредитов. Это уменьшает общее количество доступных акций и увеличивает стоимость оставшихся акций.

Давайте разберёмся, как и почему компании осуществляют обратный выкуп акций в 2021 году, а также какие бывают виды обратного выкупа и полезны ли они для индивидуальных инвесторов.

Закон «CARES Act» запрещает обратный выкуп акций для компаний, получивших займы или гарантии по займам в рамках поддержки для борьбы с последствиями пандемии, не позволяя компаниям использовать для финансирования обратного выкупа деньги, выделенные на помощь. Запрет действует в течение 12 месяцев после погашения займа.

Что такое обратный выкуп

Частные и институциональные инвесторы приобретают акции компании, чтобы увидеть рост своих инвестиций за счёт повышения их цены или дивидендов. Ещё одним способом возврата прибыли компании инвесторам является обратный выкуп акций.

Читайте также 10 лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат

При обратном выкупе компания приобретает собственные акции и либо навсегда изымает их из обращения, либо сохраняет для перепродажи на рынке в будущем. Уменьшение общего количества акций, находящихся в обращении, увеличивает долю собственности, которую представляет каждая оставшаяся акция, повышая их ценность для акционеров.

Альтернативное название: встречная покупка акций.

Как происходит обратный выкуп акций

Планы по обратному выкупу акций обычно предлагаются высшим руководством и утверждаются советом директоров компании. Однако объявление о планируемом выкупе не гарантирует, что он состоится. В некоторых случаях у цены не получается достичь целевого уровня, выбранного компанией, или тендерное предложение не принимается.

Иногда компании инициируют обратный выкуп акций, чтобы не дать кому-то завладеть контрольным пакетом.

Пример обратного выкупа акций

Допустим, компания имеет 100 000 акций в обращении с ценой 50$ за акцию при рыночной капитализации 5 млн долларов. У компании было несколько хороших лет подряд, но цена её акций остаётся неизменной и не отражает этот рост. В этом случае руководство компании может посчитать, что акции недооценены, и инициировать обратный выкуп.

Руководство использует 1 млн долларов из чистой прибыли для покупки 20 000 акций по той же цене 50$ за акцию, в результате чего общее количество акций в обращении уменьшается до 80 000.

Теперь каждая акция представляет не 0,001% собственности, как это было при 100 000 акций в обращении. Вместо этого она становится равной 0,00125%, что соответствует увеличению стоимости одной акции на 20%.

Виды обратных выкупов

Существует два типа обратного выкупа: на открытом рынке и через тендерное предложение.

На открытом рынке

Компании могут выкупать акции на открытом рынке в заранее запланированное время или когда руководство решит, что капитал нужно использовать именно таким образом.

Через тендерное предложение

При тендерном предложении компания часто выражает намерение выкупить свои акции по более высокой цене, чем они торгуются на открытом рынке. Все тендерные предложения подлежат регулированию со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Тендерное предложение может также исходить от постороннего субъекта, желающего приобрести контрольный пакет акций компании, в этом случае сделка будет называться сторонним тендерным предложением, а не обратным выкупом.

Альтернативы обратному выкупу акций

Программа обратного выкупа акций – это лишь один из способов использования компанией капитала для увеличения акционерной стоимости.

Другие варианты

  • Возврат денежных средств инвесторам в виде дивидендов.
  • Реинвестирование капитала в исследования и разработки.
  • Использование капитала для приобретения ценных бумаг или других компаний.

Альтернативные варианты важны для понимания сути обратного выкупа, поскольку в последние несколько лет программы обратного выкупа стали объектом пристального внимания.

Критика и недостатки обратного выкупа

Иногда компании подвергаются критике за обратный выкуп акций. Некоторые эксперты считают, что компании выкупают акции для достижения краткосрочных целей в ущерб долгосрочным.

Ещё один недостаток заключается в том, что компании открывают свои уязвимые места, когда берут займы для покупки акций. Этот шаг может дорого обойтись компании, если она выкупит акции по цене, которая окажется завышенной.

Существует также некоторая озабоченность по поводу того, что решения о выкупе акций часто принимаются с целью обогащения руководителей корпораций, при этом они замедляют темпы роста акций и приводят к долгосрочному снижению доходов работников.

Иногда инвесторы возражают против обратного выкупа, отдавая предпочтение дивидендам, чтобы иметь возможность контролировать реинвестирование своих доходов. При этом они могут приобретать дополнительные акции через план реинвестирования дивидендов (DRIP) или использовать деньги каким-либо другим способом.

Сравнение обратного выкупа и дивидендов

Выплаты дивидендов могут выглядеть как наличные деньги на руки для инвестора или дополнительные акции для тех, кто их реинвестирует. Выкуп акций не приносит немедленной прибыли инвестору, но может увеличить стоимость компании, отсрочив при этом последствия, связанные с налогами.

Обратный выкуп акцийДивиденды
ПрибыльПовышение ценности за счёт увеличения прибыли на акциюРеальный доход в виде денежных средств или дополнительных акций
НалогиОблагается налогом как обычный доход, если вы держите акции менее года. Облагается налогом как долгосрочный прирост капитала, если акции удерживаются не менее года, при этом люди, которые зарабатывает менее 80 000$, могут вообще не платить налоговЧасто облагается налогом как обычный доход, из-за чего ставки часто оказывается более высокими, чем налоги на прирост капитала
Ликвидность инвесторовПривязывает инвесторов к судьбе компанииПредоставляет инвесторам возможность использовать денежные средства в качестве дохода или инвестировать их куда-либо ещё

Хотя обратный выкуп акций и дивиденды часто рассматриваются как конкурирующие варианты, компании могут использовать и то, и другое, чтобы обеспечить повышение ценности для инвесторов.

«Мы считаем, что противопоставление дивидендов и выкупа акций – это ложная дихотомия«,

– говорит стратег Morningstar Дэн Лефковиц в видеоролике на тему обратного выкупа акций –

«Дело в том, что многие компании в наши дни делают и то, и другое… Обратный выкуп акций стал гораздо более распространённым явлением и, по сути, затмил дивиденды в качестве способа возврата денежных средств акционерам«.

Обратный выкуп акций – что это даёт мелким инвесторам

Вопрос о том, хорош или плох обратный выкуп акций с точки зрения индивидуального инвестора, не так прост. На итоговый ответ влияют такие переменные, как цена акций на момент покупки, наличие более привлекательных вариантов инвестирования и предпочтение дивидендов инвестором.

Читайте также На какие акции страховых компаний стоит обратить внимание?

Основные моменты

  • Выкуп акций происходит, когда компания приобретает собственные находящиеся в обращении акции за счёт избыточных денежных средств или кредитов.
  • Обратный выкуп увеличивает стоимость находящихся в обращении акций за счёт уменьшения их общего количества на рынке, что увеличивает прибыль на акцию (EPS).
  • Одной из альтернатив выкупу акций является выплата инвесторам дивидендов, которые могут быть реализованы в виде денежных средств или дополнительных акций.
  • Не вовремя проведённый обратный выкуп, например, при переоценённых акциях, в итоге может оказаться губительным для компании и её инвесторов.

Ещё нет комментариев


Читайте дальше:

Тинькофф Инвестиции