ИнвестированиеНачинающим трейдерам

Чистая стоимость активов (NAV)

Чистая стоимость активов (NAV)

Что это такое

Чистой стоимостью активов (NAV) называют чистую стоимость компании, которая рассчитывается как общая стоимость активов этой компании за вычетом общей стоимости её обязательств.

Чаще всего NAV используется в контексте паевого или торгуемого на бирже фонда (ETF) и отражает цену акции/единицы фонда на определённую дату или время.

NAV – цена, по которой торгуются (инвестируются или погашаются) акции/единицы фондов, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Чистая стоимость активов (NAV)

Теоретически, иметь NAV может любая организация или финансовый продукт, который имеет дело с концепциями активов и обязательств.

В контексте компаний разница между активами и пассивами называется чистыми активами или чистой стоимостью или капиталом компании.

Термин NAV чаще всего используется для оценки и определения стоимости фонда, что достигается путём деления разницы между активами и обязательствами на количество акций/единиц, принадлежащих инвесторам.

Таким образом, NAV фонда представляет собой стоимость каждой акции этого фонда, и это  значение можно использовать для оценки и проведения сделок с ними.

Формула чистой стоимости активов (NAV)

Формула расчёта NAV паевого фонда довольно проста:

NAV = (активы — обязательства) / общее количество выпущенных акций

Для активов и пассивов фонда нужно использовать соответствующие квалификационные статьи.

Читайте также Почему 2019 год может стать годом ETF с нулевыми комиссиями

Базовые принципы работы фонда

Фонд работает, собирая деньги с большого количества инвесторов.

Затем он использует собранный капитал для инвестирования в различные акции и другие финансовые ценные бумаги в соответствии с инвестиционной целью фонда.

Каждый инвестор получает определённое количество акций пропорционально вложенной сумме и может продать (погасить стоимость) их на более позднем этапе, получив прибыль/убыток.

Поскольку регулярная покупка и продажа (инвестирование и погашение) акций фонда начинается сразу после запуска фонда, для формирования их цены необходим определённый механизм. Этот механизм формирования цены основан на NAV.

Читайте также Пять популярных деривативов и как они работают

NAV в случае паевых фондов

В отличие от акций, цена которых меняется с каждой секундой, паевые фонды не торгуются в режиме реального времени.

Вместо этого паевые фонды оцениваются в конце дня на основании их активов и обязательств.

Активы паевого фонда состоят из общей рыночной стоимости его инвестиций, денежных средств и их эквивалентов, а также дебиторской задолженности и начисленного дохода.

Рыночная стоимость фонда рассчитывается один раз в день на базе цен закрытия ценных бумаг, находящихся в портфеле фонда.

Поскольку определённая часть капитала фонда может храниться в виде денежных средств и ликвидных активов, эта часть учитывается как «Денежные средства и их эквиваленты«.

К категории дебиторской задолженности относятся такие статьи, как дивидендные или процентные платежи в этот день, в то время как накопленным доходом считаются деньги, которые заработаны фондом, но еще не получены.

Сумма всех этих статей и всех их квалификационных вариантов составляет активы фонда.

К обязательствам паевого фонда обычно относятся денежные средства, которые нужно выплатить банкам-кредиторам, непогашенные платежи и различные сборы и комиссии, причитающиеся различным ассоциированным организациям.

Кроме того, фонд может иметь иностранные обязательства, к которым могут относиться акции, выпущенные для жителей других стран, доходы или дивиденды, по которым жители других стран ещё не произвели выплаты, а также поступления от продажи до репатриации.

Все такие исходящие потоки можно классифицировать как долгосрочные и краткосрочные обязательства в зависимости от сроков платежей.

К обязательствам фонда также относятся накопленные расходы, такие, как заработная плата персонала, коммунальные услуги, оперативные расходы, управленческие расходы, расходы на распространение и маркетинг, гонорары трансферных агентов, расходы на хранение, аудит и другие текущие расходы.

Для расчета NAV за определённый день все эти различные статьи, относящиеся к активам и обязательствам, берутся по состоянию на конец конкретного рабочего дня.

Читайте также Основы хеджирования: что такое хеджирование?

Пример расчёта NAV

Предположим, что общий объём инвестиций паевого фонда в различные ценные бумаги составляет 100 млн долларов и рассчитывается на базе цен закрытия каждого отдельного актива.

Кроме того, у него имеется 7 млн долларов в наличных средствах и их эквивалентах, а также 4 млн долларов общей дебиторской задолженности.

Начисленный доход за день составляет 75 000$. Фонд имеет 13 млн долларов в виде краткосрочных обязательств и 2 млн долларов в виде долгосрочных обязательств.

Начисленные расходы за день составляют 10 000$. Фонд имеет в обращении 5 миллионов акций. NAV рассчитывается следующим образом:

NAV = (активы — обязательства) / общее количество выпущенных акций

NAV = [(100 000 000$ + 7 000 000$ + 4 000 000$ + 75 000$) — (13 000 000$ + 2 000 000$ + 10 000$)] / 5 000 000 = (111 075 000$ — 15 010 000$) / 5 000 000 = 19,21$

В заданный день акции паевого фонда торгуются по цене 19,21$ за штуку.

Читайте также Инвестиции с фиксированным доходом

NAV и графики торговли

Обратите внимание: хотя NAV вычисляется и сообщается по состоянию на конкретную дату, все ордера на покупку и продажу паевых фондов обрабатываются в момент окончания этого торгового дня.

Например, если регулирующие органы установили время окончания сессии в 13:30, то ордера на покупку и продажу, полученные до 13:30, будут выполнены с использованием NAV этой конкретной даты.

Любые ордера, полученные после окончания срока, будут обработаны с использованием значения NAV следующего рабочего дня.

NAV в случае торгуемых на бирже фондов

Поскольку ETF и фонды закрытого типа торгуются на биржах как акции компаний, их цена определяется рынком и может быть на несколько долларов/центов выше (торговля с премией) или ниже (торговля с дисконтом) фактического значения NAV.

Это способствует формированию торговых возможностей, выгодных активным трейдерам, которые могут вовремя обнаруживать и использовать такие возможности.

Подобно паевым фондам, в ETF значение NAV также рассчитывается ежедневно при закрытии рынка, но этот параметр используется только для целей отчётности.

Кроме того, они также вычисляют и публикуют внутридневное значение NAV несколько раз в минуту в режиме реального времени.

Читайте также Аккредитованный инвестор

Измерение прибыльности инвестиций

Инвесторы фонда часто пытаются оценить результаты деятельности паевого фонда на основе разницы в значениях NAV на две даты.

Например, можно сравнить NAV за 1 января с NAV за 31 декабря и рассматривать разницу в этих двух значениях как показатель эффективности фонда.

Тем не менее, изменение NAV за период между двумя датами является не лучшим показателем результатов работы паевого фонда.

Паевые фонды обычно выплачивают своим акционерам практически весь полученный доход (например, дивиденды и проценты).

Кроме того, паевые фонды также обязаны распределять среди своих акционеров накопленный реализованный прирост капитала.

Прирост капитала получается по любой ценной бумаге, которая сегодня продаётся по цене выше цены покупки, которую за неё заплатили.

Поскольку эти два компонента – доход и прибыль – регулярно выплачиваются акционерам, значение NAV соответственно уменьшается.

Таким образом, хотя инвестор паевого фонда получает эти промежуточные прибыли, они не отражаются в абсолютных значениях NAV, если вы смотрите на разницу между двумя датами.

Одним из наилучших возможных показателей эффективности работы паевых фондов является общая годовая доходность, которая представляет собой фактическую ставку доходности инвестиций или пула инвестиций в течение определённого периода.

Инвесторы и аналитики также рассматривают показатель Совокупного годового темпа роста (CAGR), который отражает среднегодовой темп роста инвестиций в течение определённого периода времени длиной более одного года с учётом всех промежуточных платежей с полученных доходов и прибылей.

Читайте также Паевой инвестиционный фонд

NAV на практике

Чистая стоимость активов обычно используется для выявления потенциальных инвестиционных возможностей в рамках паевых фондов, ETF или индексов.

Можно также использовать чистую стоимость активов для просмотра активов в собственном портфеле.

Для инвестирования в любой из упомянутых выше активов потребуется инвестиционный счёт. Эти счета, как правило, создаются через брокерские аккаунты.

Для всех, кого интересует возможность создания портфеля, Блог IamForexTrader имеет список лучших брокеров.

Читайте также

Лучшие брокеры для торговли ETF

Лучшие брокеры для торговли на Forex

Обзор SpeedTrader – как показывает себя этот брокер прямого доступа по сравнению с другими?

Связанные термины

Премия к чистой стоимости активов

Премия к чистой стоимости активов (NAV) – это ситуация, которая возникает, когда рыночная цена торгуемого на  бирже инвестиционного фонда поднимается выше заявленной чистой стоимости его активов.

Дисконт к чистой стоимости активов

Дисконт к чистой стоимости активов (NAV) – это ситуация, которая возникает, когда рыночная цена фонда опускается ниже чистой стоимости его активов.

Ориентировочная чистая стоимость активов (Indicative Net Asset Value, iNAV)

Ориентировочная чистая стоимость активов (iNAV) – это мера измерения внутридневной чистой стоимости активов (NAV) инвестиции.

Прибыль NAV

Прибыль NAV – это изменение чистой стоимости активов паевого фонда за определённый период времени.

Что такое чистая стоимость активов на акцию (Net Asset Value per Share) для ETF и паевых фондов

Чистая стоимость активов на акцию (NAVPS) – это выражение чистой стоимости активов в виде цены каждой отдельной акции паевого фонда, торгуемого на бирже фонда (ETF) или фонда закрытого типа.

Рассчитывается путём деления общей стоимости чистых активов на количество акций в обращении.

Форвардное ценообразование (Forward Pricing)

Форвардное ценообразование – это отраслевой стандарт для паевых фондов, разработанный на основе правил Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которые требуют от инвестиционных компаний оценивать операции фонда с учётом будущей чистой стоимости активов (NAV), известной как форвардная цена.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Инвестирование в ETF категории «Smart Beta». Туториал

Торгуемые на бирже фонды (ETF). Туториал

Лучшие ETF, и что они отслеживают. Туториал

Статьи по теме
Начинающим трейдерам

Брокер БКС: отзывы клиентов, обзор приложения, тарифы и налоги, плюсы и минусы

Содержание1 О брокере БКС1.1 На 2020 год под брендом финансовой группы БКС работают несколько разных организаций2 Плюсы и минусы брокера БКС2.1 Плюсы…
АкцииИнвестирование

10 лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат

Содержание1 Десять лучших трекеров дивидендов – мониторинг дивидендных выплат2 Список лучших приложений для отслеживания дивидендов2.1 Personal Capital2.2 Robinhood2.3 Motley Fool2.4 Finbox2.5 Dividend.com2.6…
АкцииИнвестированиеТоп акций

7 лучших акций горнодобывающих компаний, рекомендуемых для покупки в 2020 году

Содержание1 Акции горнодобывающих компаний можно использовать как средство защиты от инфляции2 Wheaton Precious Metals Corp. (тикер: WPM)3 Newmont Corp. (NEM)4 Pan American…

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *