Инвесторы становятся более осторожными в отношении растущей инфляции в США

Последнее обновление —

Хотя недавнее ускорение экономического роста в США может показаться хорошей новостью для держателей рисковых активов, ситуация осложняется растущими инфляционными ожиданиями и неопределённостью в отношении сроков сворачивания активности Федеральной резервной системы (ФРС).

За последний год американские акции сильно выросли: индекс S&P 500 поднялся почти на 12%, однако в этом месяце волатильность снова усилилась.

Инфляция в США в 2021 году – ожидания

Пятилетние и десятилетние инфляционные ожидания в США значительно выросли за последний год, продолжая тенденцию, наблюдавшуюся с момента достижения минимума в марте прошлого года, поскольку восстановление экономики после начала вакцинации против коронавируса продолжает улучшать настроения в отношении перспектив американской и мировой экономики в 2021 году.

Одновременно с этим цены на нефть марки Brent поднялись до 70$ с многолетних минимумов, наблюдавшихся весной прошлого года.

В апреле инфляция в США росла самыми быстрыми темпами с 2008 года – 4,2% против 2,6% в марте. Тем временем доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла примерно с 0,9% в начале года до чуть менее 1,7%, что свидетельствует о существенном росте ожиданий по процентным ставкам.

Экономический рост в США в первом квартале значительно ускорился, достигнув в годовом исчислении 6,4% при том что в предыдущие три месяца было 4,3%.

Тем не менее, внимательно отслеживаемые экспертами данные о занятости в несельскохозяйственном секторе США, опубликованные в этом месяце, не оправдали ожиданий, поскольку в апреле добавилось 266 000 новых рабочих мест, а рынок ждал роста на 978 000.

Бюро статистики труда США также сообщило, что уровень безработицы в США в апреле вырос до 6,1% (в предыдущем месяце было 6%), хотя это значительно лучше, чем уровень безработицы примерно в 15%, наблюдавшийся в апреле прошлого года.

Кроме того, розничные продажи в США за апрель не оправдали ожидания, показав низкое значение по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку влияние мер стимулирования ослабло.

Высокие показатели марта были искажены в сторону повышения благодаря тому, что многие домохозяйства получили чеки на сумму 1400$ в рамках пакета помощи от правительства США на сумму 1,9 трлн долларов, направленного на борьбу с коронавирусом.

Между тем, предварительное значение индекса потребительских настроений от Мичиганского университета снизилось с 88,3 в апреле до 82,8 в мае, и это на 6,2% меньше, чем было в предыдущем месяце. Опросы потребителей, проведенные университетом, показывают, что рост инфляции ударил по уровню уверенности потребителей.

Читайте также Что такое процентные ставки, инфляция и облигации

Недавние экономические показатели за месяц были более мягкими, чем ожидалось, и показали, что доллар США, если судить по его индексу, оторвался от максимумов, достигнутых в конце марта.

План расходов на инфраструктуру

В начале этой недели министр финансов США Джанет Йеллен утверждала, что план Джо Байдена по расходам на инфраструктуру в размере 2,3 трлн долларов должен привести к росту доходов корпораций и повышению конкурентоспособности американских компаний, что сделает устойчивый экономический рост в США не таким временным явлением, как пакеты мер стимулирования, в большей степени ориентированные на потребителей.

План расходов на инфраструктуру в настоящее время обсуждается законодателями США, при этом его зависимость от повышения корпоративных налогов вызывает определённую оппозицию среди республиканцев.

Байден заявляет, что инфраструктурный пакет изменит экономику США, поможет решить проблемы изменения климата и расового равенства, а также отремонтировать дороги и мосты.

В дополнение к этому и программе стимулирования на сумму 1,9 трлн долларов, принятой в этом году, президент отдельно предложил увеличить расходы на социальное обеспечение на сумму 1,8 трлн долларов, профинансировав их за счёт повышения налогов для богатых.

Рост экономики США в 2021 году

Goldman Sachs прогнозирует, что экономика США в 2021 году вырастет на 7,2% на фоне распространения вакцинации против коронавируса, фискальных мер стимулирования и продолжающейся программы количественного смягчения ФРС.

Пожалуй, наиболее важным из этих факторов является вакцинация и сдерживание COVID-19. В конце концов, именно пандемия коронавируса сделала необходимыми меры фискального стимулирования и количественного смягчения в США.

К настоящему времени чуть менее 50% населения США получили по крайней мере одну дозу вакцины против коронавируса, а 38% полностью привиты. Это является хорошим предзнаменованием для восстановления экономики США, однако недавнее появление индийского штамма заставляет насторожиться.

Индийская разновидность не считается устойчивой к вакцинам, однако некоторые учёные считают, что она может передаваться на 50% быстрее, чем предыдущие штаммы.

В США в настоящее время на него приходится лишь небольшая доля случаев коронавирусной инфекции, при этом общее количество новых заражений в США снизилось до 29 000 с пика выше 300 000 в начале января.

В самой Индии количество новых ежедневных случаев заражений остаётся чрезвычайно высоким и составляет около 295 000, и в других азиатских странах, таких как Таиланд, также начался их заметный рост.

Федеральная резервная система

Система среднего инфляционного таргетирования, принятая ФРС в прошлом году, позволяет её руководству допускать всплески инфляции выше целевого уровня, чтобы компенсировать периоды, когда инфляция ниже целевого уровня.

Базовый уровень инфляции в США, для которого ФРС поддерживает целевое значение в 2%, вырос до 2,96% в апреле по сравнению с 1,65% в марте, но ФРС может сохранять спокойствие, если рассматривать такие скачки как временные, а не как устойчивые тенденции.

Апрельский уровень безработицы в 6,1% указывает на то, что в экономике США ещё достаточно свободных мощностей, поскольку до уровня безработицы в 3,6%, который был в январе 2020 года, довольно далеко.

Последние протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), опубликованные в среду, указывают на то, что Комитет рассмотрит вопрос о сокращении объёмов покупки активов в ближайшее время, если экономика США продемонстрирует «быстрый прогресс«.

Однако комментарии показали, что членов FOMC в целом не беспокоят темпы инфляции в США, и они считают нынешнее повышение временным. В настоящее время на выкуп активов тратится 120 млрд долларов в месяц.

Читайте также Прогноз AUD/USD: возможен ли дальнейший рост для «австралийца»

Волатильность

Учитывая масштабы роста фондовых рынков за последний год – американский индекс S&P 500 вырос почти на 40% – представляется, в ближайшие месяцы будет достаточно возможностей для повышения волатильности.

Инвесторы будут внимательно отслеживать данные по инфляции в США и ежемесячным экономическим показателям, чтобы определить, не займёт ли ФРС в ближайшее время более «ястребиную» позицию.

Волатильность, измеряемая индексом VIX, выросла с 16,69 по состоянию на 7 мая до примерно 22, хотя до недавнего пика в 37 пунктов, достигнутого в январе, ещё довольно далеко.

Конечно, уровень заражений коронавирусом будет по-прежнему внимательно отслеживаться наряду с любыми предположениями о том, что новый индийский штамм помешает усилиям по возобновлению экономической деятельности.

«Хотя акции по-прежнему выглядят привлекательно в среднесрочной и долгосрочной перспективе, особенно с учётом того, что реальные ставки остаются глубоко в области отрицательных значений, медведи пытаются перехватить контроль в ближайшей перспективе«,

– комментирует Майкл Браун, старший рыночный аналитик Caxton.


Ещё нет комментариев


Читайте дальше:

Alpari Finance

Инвесторы становятся более осторожными в отношении растущей инфляции в США

Последнее обновление —

Хотя недавнее ускорение экономического роста в США может показаться хорошей новостью для держателей рисковых активов, ситуация осложняется растущими инфляционными ожиданиями и неопределённостью в отношении сроков сворачивания активности Федеральной резервной системы (ФРС).

За последний год американские акции сильно выросли: индекс S&P 500 поднялся почти на 12%, однако в этом месяце волатильность снова усилилась.

Инфляция в США в 2021 году – ожидания

Пятилетние и десятилетние инфляционные ожидания в США значительно выросли за последний год, продолжая тенденцию, наблюдавшуюся с момента достижения минимума в марте прошлого года, поскольку восстановление экономики после начала вакцинации против коронавируса продолжает улучшать настроения в отношении перспектив американской и мировой экономики в 2021 году.

Одновременно с этим цены на нефть марки Brent поднялись до 70$ с многолетних минимумов, наблюдавшихся весной прошлого года.

В апреле инфляция в США росла самыми быстрыми темпами с 2008 года – 4,2% против 2,6% в марте. Тем временем доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла примерно с 0,9% в начале года до чуть менее 1,7%, что свидетельствует о существенном росте ожиданий по процентным ставкам.

Экономический рост в США в первом квартале значительно ускорился, достигнув в годовом исчислении 6,4% при том что в предыдущие три месяца было 4,3%.

Тем не менее, внимательно отслеживаемые экспертами данные о занятости в несельскохозяйственном секторе США, опубликованные в этом месяце, не оправдали ожиданий, поскольку в апреле добавилось 266 000 новых рабочих мест, а рынок ждал роста на 978 000.

Бюро статистики труда США также сообщило, что уровень безработицы в США в апреле вырос до 6,1% (в предыдущем месяце было 6%), хотя это значительно лучше, чем уровень безработицы примерно в 15%, наблюдавшийся в апреле прошлого года.

Кроме того, розничные продажи в США за апрель не оправдали ожидания, показав низкое значение по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку влияние мер стимулирования ослабло.

Высокие показатели марта были искажены в сторону повышения благодаря тому, что многие домохозяйства получили чеки на сумму 1400$ в рамках пакета помощи от правительства США на сумму 1,9 трлн долларов, направленного на борьбу с коронавирусом.

Между тем, предварительное значение индекса потребительских настроений от Мичиганского университета снизилось с 88,3 в апреле до 82,8 в мае, и это на 6,2% меньше, чем было в предыдущем месяце. Опросы потребителей, проведенные университетом, показывают, что рост инфляции ударил по уровню уверенности потребителей.

Читайте также Что такое процентные ставки, инфляция и облигации

Недавние экономические показатели за месяц были более мягкими, чем ожидалось, и показали, что доллар США, если судить по его индексу, оторвался от максимумов, достигнутых в конце марта.

План расходов на инфраструктуру

В начале этой недели министр финансов США Джанет Йеллен утверждала, что план Джо Байдена по расходам на инфраструктуру в размере 2,3 трлн долларов должен привести к росту доходов корпораций и повышению конкурентоспособности американских компаний, что сделает устойчивый экономический рост в США не таким временным явлением, как пакеты мер стимулирования, в большей степени ориентированные на потребителей.

План расходов на инфраструктуру в настоящее время обсуждается законодателями США, при этом его зависимость от повышения корпоративных налогов вызывает определённую оппозицию среди республиканцев.

Байден заявляет, что инфраструктурный пакет изменит экономику США, поможет решить проблемы изменения климата и расового равенства, а также отремонтировать дороги и мосты.

В дополнение к этому и программе стимулирования на сумму 1,9 трлн долларов, принятой в этом году, президент отдельно предложил увеличить расходы на социальное обеспечение на сумму 1,8 трлн долларов, профинансировав их за счёт повышения налогов для богатых.

Рост экономики США в 2021 году

Goldman Sachs прогнозирует, что экономика США в 2021 году вырастет на 7,2% на фоне распространения вакцинации против коронавируса, фискальных мер стимулирования и продолжающейся программы количественного смягчения ФРС.

Пожалуй, наиболее важным из этих факторов является вакцинация и сдерживание COVID-19. В конце концов, именно пандемия коронавируса сделала необходимыми меры фискального стимулирования и количественного смягчения в США.

К настоящему времени чуть менее 50% населения США получили по крайней мере одну дозу вакцины против коронавируса, а 38% полностью привиты. Это является хорошим предзнаменованием для восстановления экономики США, однако недавнее появление индийского штамма заставляет насторожиться.

Индийская разновидность не считается устойчивой к вакцинам, однако некоторые учёные считают, что она может передаваться на 50% быстрее, чем предыдущие штаммы.

В США в настоящее время на него приходится лишь небольшая доля случаев коронавирусной инфекции, при этом общее количество новых заражений в США снизилось до 29 000 с пика выше 300 000 в начале января.

В самой Индии количество новых ежедневных случаев заражений остаётся чрезвычайно высоким и составляет около 295 000, и в других азиатских странах, таких как Таиланд, также начался их заметный рост.

Федеральная резервная система

Система среднего инфляционного таргетирования, принятая ФРС в прошлом году, позволяет её руководству допускать всплески инфляции выше целевого уровня, чтобы компенсировать периоды, когда инфляция ниже целевого уровня.

Базовый уровень инфляции в США, для которого ФРС поддерживает целевое значение в 2%, вырос до 2,96% в апреле по сравнению с 1,65% в марте, но ФРС может сохранять спокойствие, если рассматривать такие скачки как временные, а не как устойчивые тенденции.

Апрельский уровень безработицы в 6,1% указывает на то, что в экономике США ещё достаточно свободных мощностей, поскольку до уровня безработицы в 3,6%, который был в январе 2020 года, довольно далеко.

Последние протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), опубликованные в среду, указывают на то, что Комитет рассмотрит вопрос о сокращении объёмов покупки активов в ближайшее время, если экономика США продемонстрирует «быстрый прогресс«.

Однако комментарии показали, что членов FOMC в целом не беспокоят темпы инфляции в США, и они считают нынешнее повышение временным. В настоящее время на выкуп активов тратится 120 млрд долларов в месяц.

Читайте также Прогноз AUD/USD: возможен ли дальнейший рост для «австралийца»

Волатильность

Учитывая масштабы роста фондовых рынков за последний год – американский индекс S&P 500 вырос почти на 40% – представляется, в ближайшие месяцы будет достаточно возможностей для повышения волатильности.

Инвесторы будут внимательно отслеживать данные по инфляции в США и ежемесячным экономическим показателям, чтобы определить, не займёт ли ФРС в ближайшее время более «ястребиную» позицию.

Волатильность, измеряемая индексом VIX, выросла с 16,69 по состоянию на 7 мая до примерно 22, хотя до недавнего пика в 37 пунктов, достигнутого в январе, ещё довольно далеко.

Конечно, уровень заражений коронавирусом будет по-прежнему внимательно отслеживаться наряду с любыми предположениями о том, что новый индийский штамм помешает усилиям по возобновлению экономической деятельности.

«Хотя акции по-прежнему выглядят привлекательно в среднесрочной и долгосрочной перспективе, особенно с учётом того, что реальные ставки остаются глубоко в области отрицательных значений, медведи пытаются перехватить контроль в ближайшей перспективе«,

– комментирует Майкл Браун, старший рыночный аналитик Caxton.


Ещё нет комментариев


Читайте дальше:

Alpari Finance