ETF на IPO. Что это, где купить и стоит ли инвестировать

Последнее обновление —
Николай Заваров - Автор
Николай Заваров
Автор
Андрей Бондаренко - Редактор
Андрей Бондаренко
Редактор
ETF на IPO. Что это, где купить и стоит ли инвестировать

Инвестиции в IPO — лакомый кусок на рынке ценных бумаг. За пару дней такая покупка может принести десятки процентов прибыли — редкий инструмент на фондовом рынке даст сопоставимую доходность. Риски также измеряются двузначными цифрами, но это не останавливает инвесторов от новых покупок.

Долгое время инвестиции в IPO были уделом профессионалов. Приходилось регулярно отслеживать новые размещения на фондовых биржах, самостоятельно определять уровень риска и балансировать портфель. Для обычного инвестора такие вложения были слишком сложными — до тех пор, пока не появились ETF на IPO. Рассказываем, как работает этот инструмент, на каких биржах торгуется и стоит ли в него инвестировать.

Что такое ETF на IPO

ETF (Exchange Traded Fund) — это фонд, паи которого торгуются на бирже. ETF можно представить как портфель ценных бумаг, составленный по определенным правилам и разбитый на множество мелких частей. Каждую часть можно купить или продать на бирже — так же, как акцию публичной компании. При этом цена ETF в точности отражает стоимость активов, из которых состоит фонд.

ETF на IPO состоят из акций компаний, которые недавно провели первичное размещение на бирже, либо собираются его провести. Принцип отбора акций зависит от конкретного фонда. Некоторые ETF инвестируют средства в ранние этапы IPO, другие — покупают акции компаний спустя несколько дней после размещения. В любом случае, для инвестора это возможность снять сливки с ценных бумаг на ранних этапах публичной торговли.

В России ETF обычно называют биржевыми ПИФами. Фактически это тот же самый продукт, причем в его состав могут входить как российские, так и иностранные бумаги.

Плюсы и минусы ETF на IPO

Плюсы ETF на IPO

  • открывают доступ к первичному предложению акций, которое недоступно большинству инвесторов;
  • управляются профессиональными инвестиционными компаниями;
  • подходят новичкам, так как не требуют экспертного понимания рынка;
  • можно вложить небольшую сумму — например, российский ETF на IPO Фридом Финанс торгуется в районе 1000 рублей за пай;
  • некоторые ETF специально составлены так, чтобы снизить риски для инвестора.

Минусы ETF на IPO

  • не всегда инвестируют именно в IPO — большинство фондов покупает акции на бирже уже после первичного размещения;
  • нужно платить комиссию управляющему.

Где купить ETF на IPO

В 2006 году американский фонд First Trust US IPO стал первым ETF, который позволил инвесторам зарабатывать на первичном размещении акций. Сегодня в США торгуются 9 ETF на IPO. Инвестировать в эти фонды можно через любого фондового брокера, который полноценно работает с биржами NYSE и NASDAQ — например, Interactive Brokers или Exante.

В 2020 году ETF на IPO наконец-то пришли и в Россию. Первой ласточкой стал ЗПИФ «Фонд первичных размещений», инвестирующий средства в иностранные бумаги. Купить паи фонда можно через любого российского брокера, работающего с Московской биржей.

Полный список ETF на IPO

Название или тикерБиржаГод основанияВ каких странах инвестируетКомиссия управляющего (Expense Ratio)
ЗПИФ «Фонд первичных размещений»Московская биржа2020За пределами России1,00%
FPXNYSE2006США0,58%
FPXENASDAQ2018Европа0,70%
FPXINASDAQ2014За пределами США0,70%
IPONYSE2013США0,60%
IPOSNYSE2014За пределами США0,80%

Коротко о комиссии или Expense Ratio — это процент от стоимости активов фонда, который ежегодно взимает управляющая компания. Важно понимать, что комиссия берется именно с цены активов, а не с дохода, то есть она не зависит от прибыли инвестора. Процент за обслуживание включен в цену ETF, никакие дополнительные вычисления не нужны.

Актуальную статистику американских ETF на IPO можно найти на странице https://www.etf.com/channels/ipo. Там же приведены еще четыре фонда, которых нет в таблице: CSD, SPAC, DSPC и GTIP. Мы не стали включать их в список, так как по факту они не имеют отношения к IPO: фонды CSD, SPAC и DSPC инвестируют в корпоративные спин-оффы (разделение компаний, SPAC), а GTIP работает с облигациями.

Данные о российском ПИФ на IPO публикуются на сайте Московской биржи.

Отметим, что перечисленные ETF придерживаются разных правил инвестирования. Некоторые вкладывают деньги на этапе IPO, другие — через несколько дней после первичного размещения. Рассмотрим подробнее особенности каждого фонда.

ЗПИФ Фонд первичных размещений (ИК Фридом Финанс)

ISIN код на MOEX: RU000A101NK4

График ЗПИФ Фонд первичных размещений

График ЗПИФ “Фонд первичных размещений”.

Первый российский ETF на IPO от Freedom Finance. Торгуется на Московской бирже с 23 июля 2020 года. Сегодня это единственный фонд, который действительно участвует в первичном размещении акций: остальные ETF покупают бумаги на рынке уже после окончания IPO.

Принципы формирования фонда

  • инвестирует в иностранные компании на этапе IPO;
  • вкладывает средства в разные IPO равными долями;
  • продает акции спустя 3 месяца после первичного размещения;
  • средства, не вложенные в акции, инвестирует в облигации с фиксированным купонным доходом.

Работа с иностранными акциями — главный козырь ЗПИФ “Фонд первичных размещений“. Фактически он на равных конкурирует с иностранными ETF на IPO, а в чем-то даже превосходит их. По сравнению с американскими аналогами, фонд от “Фридом Финанс” лучше диверсифицирован, так как фиксированный доход по облигациям защищает инвестора от рыночных обвалов.

Слабое место ETF на IPO Freedom Finance — отсутствие статистики. На момент написания статьи фонд существует всего 5 дней, тогда как конкуренты из США могут похвастаться многолетней историей котировок.

First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (FPX)

График First Trust U.S. Equity Opportunities ETF от TradingView

FPX — “самый-самый” ETF на IPO практически по всем параметрам. Он появился раньше всех (2006), а по капитализации опережает ближайших конкурентов в 3 раза. Инвестиционная компания First Trust из года в год показывает стабильный результат при самой низкой комиссии за управление — 0,58%.

Принципы формирования фонда

  • состоит из акций 100 крупнейших компаний с недавними IPO;
  • покупает акции на 6-й торговый день после IPO, а продает на 1000-й день;
  • использует дополнительные критерии отбора: капитализация компании от млн., не менее 15% акций в свободной продаже, исключены варианты с ненормальным отклонением цены (рассчитывается технически);
  • чем больше капитализация компании, тем выше ее доля в портфеле;
  • часть средств инвестируется в спин-оффы — компании, возникающие в результате отделения от более крупных корпораций.

Таким образом, ETF FPX инвестирует средства не на этапе IPO, а спустя несколько дней после размещения акций. С одной стороны, такой подход не позволяет получить прибыль на ажиотаже первых торговых дней. С другой стороны, это защищает инвесторов от лишнего риска и позволяет дешево подобрать акции, которые просели сразу после IPO.

Инвестиции в спин-оффы позволяют диверсифицировать риски. Такие компании часто приносят хорошую прибыль: отпочковавшись от крупной корпорации, они могут сконцентрироваться на самом выгодном направлении бизнеса. Как говорит основатель индекса First Trust Йозеф Шустер, “это как отпустить контроль над своим ребенком и позволить ему сделать что-нибудь самостоятельно“.

First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF (FPXE)

График First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF от TradingView

Фонд FPXE специализируется на IPO европейских компаний. В остальном он формируется по тем же правилам, что и FPX.

ETF FPXE вышел на биржу в середине 2018 года. В сравнении с FPX он показывает более высокую доходность, но не исключено, что это лишь временное явление.

First Trust International Equity Opportunities ETF (FPXI)

График First Trust International Equity Opportunities ETF от TradingView

Еще один ETF, работающий по тем же принципам, что и FPX. На этот раз фонд имеет дело с компаниями, которые торгуются на всех рынках, кроме США.

Средняя годовая доходность FPXI держится на том же уровне, что и у американского FPX. Однако, на короткой дистанции эти фонды могут вести себя по-разному.

Покупка FPXI может помочь в диверсификации инвестиционного портфеля.

Renaissance IPO ETF (IPO)

График Renaissance IPO ETF от TradingView

Renaissance IPO ETF — прямой конкурент фонда FPX. Он тоже специализируется на американских компаниях, но проводит отбор акций по другим правилам. ETF находится под управлением Renaissance Capital — компания хорошо знакома нашим инвесторам, так как имеет российские корни.

Принципы формирования фонда

  • состоит из акций американских компаний, которые недавно вышли на IPO;
  • покупает акции на 6-й торговый день или после публикации первого квартального отчета;
  • позиции закрываются спустя 2 года;
  • доля компании в портфеле пропорциональна ее капитализации.

Как и FPX, фонд Renaissance инвестирует в акции не на стадии IPO, а лишь спустя несколько дней. История торгов показывает, что эти ETF показывают схожую годовую доходность. При этом “Ренессанс” быстрее восстанавливается после рыночных обвалов — повод задуматься о покупке в кризис.

Если вы ищете, где купить Renaissance IPO ETF, отправляйтесь к любому брокеру NYSE. У российских брокерских компаний этот фонд не представлен.

Renaissance International IPO ETF (IPOS)

График Renaissance International IPO ETF от TradingView

Еще один ETF на IPO от компании Renaissance. Инвестирует в акции компаний за пределами США, в остальном принципы формирования фонда не отличаются.

Средняя годовая доходность IPOS на 3,4% ниже, чем у его американского “коллеги”. Тем не менее, фонд можно с успехом использовать для диверсификации рисков.

Читайте также Лучшие золотые ETF

Доходность и риск ETF IPO

Идея инвестиций в IPO кажется привлекательной, но так ли они хороши в реальности? Чтобы узнать ответ, сравним доходность крупнейших ETF на IPO с индексом S&P 500 и рассчитаем прибыль в долларах.

Сравнение доходности ETF на IPO с индексом S&P 500

Когда нужно оценить эффективность инвестиционной стратегии, на помощь приходит индекс S&P 500. Он отражает цену 505 крупнейших компаний на биржах США — фактически это фондовый рынок в миниатюре. Если ваши инвестиции растут медленнее, чем индекс S&P 500, то в такой стратегии нет особого смысла.

За 10 лет фонд First Trust U.S. Equity Opportunities ETF превзошел S&P 500 на 75%. Правда, значительную часть этого роста обеспечили крупные IPO 2013 и 2014 года. (Далее на графиках ETF отмечены синим цветом, а S&P 500 — оранжевым.)

Сравнение FPX и S&P 500 за все время работы фонда

Сравнение FPX и S&P 500 за все время работы фонда.

Результаты за последние 5 лет намного хуже: здесь FPX оказывается позади S&P 500. Впрочем, разница между ними невелика: с учетом комиссии управляющего, ETF фактически повторил общее движение рынка.

Сравнение FPX и S&P 500 за 5 лет

Сравнение FPX и S&P 500 за 5 лет.

На годовом отрезке FPX показал себя хуже S&P 500. Прошлый и текущий года довольно нестабильны для финансовых рынков, из-за чего инвестора выводят деньги из самых рисковых инвестиций, коими и являются IPO.

Сравнение FPX и S&P 500 за год

Сравнение FPX и S&P 500 за год.

Renaissance IPO ETF за 8,5 лет работы оказался ниже S&P 500 на 75%. Больше половины этого времени фонд либо отставал от индекса, либо шел вровень с ним.

Сравнение Renaissance IPO ETF и S&P 500 за все время работы фонда

Сравнение Renaissance IPO ETF и S&P 500 за все время работы фонда.

Как и в случае с FPX, IPO упал ниже индекса S&P 500 в 2021 и 2022 годах.

Сравнение Renaissance IPO ETF и S&P 500 за год

Сравнение Renaissance IPO ETF и S&P 500 за год.

Можно заключить, что успех инвестиций в ETF на IPO зависит от стратегии конкретного фонда. При этом выявить однозначного лидера трудно. FPX давал высокую прибыль на растущем рынке начала 2010-х, но в последние годы начал отставать от S&P 500. Renaissance IPO, напротив, не показывал выдающихся результатов вплоть до 2020 года, но на фоне пандемии COVID-19 принес инвесторам хороший доход.

Сколько можно заработать на ETF на IPO

В какую сумму превратились бы $10000 в 2022 году, вложенные в ETF на IPO ранее? Мы рассчитали этот показатель на основе статистических данных за последние 10 лет.

Для примера в таблице также приведена доходность по индексу S&P 500. На него тоже можно приобрести ETF, так что сравнение несет вполне практический смысл.

Год, когда инвестированы средстваВо что превратились 10000$ к 1 января 2020 года
FPXRenaissance IPOS&P 500
2010$44450н/д$38500
2015$18680$14170$20600
2020$11130$9990$12520

Заключение: стоит ли инвестировать в ETF на IPO

Инвестировать в ETF на IPO стоит в том случае, если вы хотите

  • заработать на первичных размещениях акций с минимальными усилиями;
  • диверсифицировать свой портфель инвестиций — молодые компании иногда ведут себя не так, как остальной рынок, что наглядно доказывают графики;
  • вложиться в ETF, состоящий из экстремумов — ЗПИФ “Фонд первичных размещений” дает такую возможность, сочетая рискованные инвестиции в IPO со стабильным доходом по облигациям.

Инвестиции в ETF на IPO могут не оправдать надежд, если вы

  • рассчитываете на прибыль намного выше рынка — в среднем она будет сравнима с ростом S&P 500, хотя исключения все же случаются.

Если цель состоит в диверсификации средств, обратите внимание на ETF, инвестирующие в IPO за пределами США. Например, ориентированный на Европу FPXE показал быстрый рост после обвала 2020 года, значительно превзойдя американские фонды.

Большой интерес представляют международные IPOS и FPXI, которые вкладывают часть средств в азиатские рынки. В последние годы Шанхайская биржа вырвалась в лидеры по количеству средств, привлеченных на IPO, а Гонконг занимает четвертое место в этом списке. Скорее всего, этот тренд продолжится: азиатские технологические компании выходят в лидеры глобального рынка и все чаще выходят на IPO для привлечения дополнительных средств.

Николай Заваров - АвторНиколай ЗаваровАвтор

Николай — опытный специалист в финансовых рынках и сооснователь IamForexTrader. С 2014 года он успешно торгует на Форексе и с 2017 года активно участвует в криптовалютном рынке.

Он разрабатывает инвестиционные стратегии, адаптируемые под любой уровень опыта, и с 2018 года активно инвестирует в акции, облигации и ETF.

0 комментариев

Читайте дальше: