Долгосрочный прогноз EUR/GBP

Европа является местом дислокации двух резервных валют – евро и фунта стерлингов. Первая значительно больше второй, что неудивительно, так как евро используют 19 стран, а фунт – только одна.

Но они обе хранятся в сейфах центральных банков и находятся рядом с иеной, долларом США и китайским юанем в корзине валют Международного валютного фонда. Единственный другой претендент на включение в этот список с европейского континента, швейцарский франк, не имеет статуса резервной валюты из-за официальной политики страны.

В прошлом отношения фунта стерлингов и евро были несколько противоречивыми. Единая валюта была введена в 1999 году, и все ожидали, что через какое-то время Великобритания тоже перейдёт на неё.

Спасательная миссия

В конце концов, именно это произошло с предшественником евро, Механизмом обменного курса (Exchange Rate Mechanism), который связывал между собой валюты стран Европейского Союза. Британские экспортеры и профсоюзы, которые представляли своих рабочих, громко заявляли о необходимости присоединения фунта к франку, марке и другим валютам с последующим переходом на евро.

С наступлением нового века евро начал терять позиции на валютных рынках, и осенью 2000 года страны с наиболее развитой экономикой, входящие в состав Большой семерки, начали спасательную миссию, чтобы поддержать его стоимость.

После этого соблазн членства Великобритании не был таким сильным, и, как только стало ясно, что Великобритания вряд ли присоединится к Еврозоне, фунт и евро начали торговаться на бирже обычным способом.

Как сложились отношения между ними, и как они могут повлиять на пару EUR/GBP, прогноз которой нас сегодня интересует?

Если оглянуться на последние пять лет, становится ясно, что голосование на референдуме 2016 года за выход Великобритании из ЕС положило начало качественному изменению в этих отношениях. 27 мая 2016 года фунт стерлингов торговался на уровне 1,3156€.

С тех пор он не поднимался выше 1,30€.

Читайте также Прогноз по EUR/CHF на 2021 год

Экономические последствия коронавируса

На следующий день после референдума, 24 июня, фунт стерлингов снизился до отметки 1,2320€, а 25 августа 2016 года – до 1,0802€. Наступило 9 августа 2019 года, и он достиг своего пятилетнего минимума на уровне 1,0737€.

Очевидно, бесконечные споры относительно условий выхода Великобритании из ЕС, наряду с попытками парламента и судов отменить решение референдума, создали огромную неопределённость для фунта стерлингов.

После убедительной победы премьер-министра Бориса Джонсона на выборах в декабре 2019 года, которая рассматривалась как решение проблемы, фунт стерлингов ненадолго вернулся выше уровня 1,2000€, но из-за мер по борьбе с коронавирусом, разрушивших экономику Великобритании, началось снижение и к 11 сентября 2020 года курс опустился до 1,0802€.

Однако в последнее время картина улучшилась, чему способствовало быстрое одобрение и распространение в Великобритании вакцин для иммунизации против вируса. В настоящее время фунт торгуется на уровне 1,1617€, хотя ещё месяц назад, 25 января, курс был 1,1263€.

Три месяца назад, 25 ноября, он составлял 1,1236€.

Похоже, что ситуация улучшается. Трёхмесячный минимум был зафиксирован 11 декабря на отметке 1,0916€, в то время как трёхмесячный максимум в 1,1620€ удалось достичь гораздо позже – 24 февраля.

За 12 месяцев результаты выглядят более неоднозначно: максимум был зафиксирован 25 февраля 2020 года на отметке 1,1948€. Но это неудивительно, поскольку февраль прошлого года был последним спокойным месяцем, после которого мы в полной мере ощутили воздействие вызванного коронавирусом кризиса.

Действительно, 12-месячный минимум был достигнут уже в следующем месяце, 18 марта на уровне 1,0602€.

Так что же дают эти цифры для прогноза по паре EUR/GBP?

Читайте также Прогноз GBP/JPY на 2021 год: повысится ли обменный курс после Brexit?

Конфликт с другими членами ЕС

Нынешнее оживление фунта во многом связано с тем, что Goldman Sachs охарактеризовал как “преимущество первопроходца” Великобритании в области распространения вакцины, в отличие от ЕС, где бюрократические проволочки и ссоры между странами-членами и Европейской комиссией вызвали задержки.

Это укрепило оптимизм в отношении того, что британская экономика может вернуться к жизни раньше своих конкурентов, и стимулировало спрос на фунт стерлингов. “Дорожная карта” Бориса Джонсона по ослаблению ограничений будет способствовать этому развитию событий.

Но мы хотим получить долгосрочный прогноз курса евро к фунту, а в долгосрочной перспективе нет никаких гарантий, что ЕС будет и дальше отставать от Великобритании в темпах вакцинации или восстановления экономики. Если Евросоюз наверстает упущенное в этих двух областях, рост фунта вполне может замедлиться.

Тем не менее, помимо коронавируса и его последствий, есть и другие факторы, которые могут оказаться благоприятными для фунта стерлингов. Одна из них – высокая вероятность разногласий относительно будущей структуры ЕС.

Поскольку Великобритания, которая больше всего сопротивлялась дальнейшей интеграции, теперь не входит в состав ЕС, некоторые страны, особенно Франция, видят шанс продвинуться вперёд в направлении полномасштабных федералистских экономических структур. Уже ведутся обсуждения ввода единого министра финансов и казначейства ЕС, а также взаимного распределения долгов блока, помимо того, что уже согласовано.

Ещё один потенциальный источник разногласий – это требование некоторых “южных” государств-членов значительных финансовых трансфертов для поддержки их экономики и общества.

Что касается обоих этих предложений, считается, что Германия, поддерживаемая Финляндией и Нидерландами, выступает категорически против, не в последнюю очередь потому, что именно ей пришлось бы предоставить большую часть необходимых денег.

Третья область возможного конфликта связана с огромным профицитом торгового баланса Германии с остальными странами ЕС. В декабре Казначейство США обвинило Берлин в использовании слабого внутреннего спроса и заниженного курса евро для увеличения этого профицита.

Наконец, такие факты, как твёрдое намерение Германии продолжить строительство газопровода из России и нежелание ссориться с Китаем, огромным рынком для немецких товаров, могут вызвать конфликт с другими членами ЕС.

Что касается прогноза на конец этого года и в последующий период, кажется вероятным, что евро несколько укрепится по отношению к фунту, но вряд ли фунт упадёт до уровня ниже 1,1200$.