Лучшие китайские акции на 2022 год

Китайские акции остаются недооцененными. А это значит, что есть привлекательные точки входа для инвесторов и трейдеров. Мы рассмотрим 10 лучших китайских акций, которые стоит рассмотреть для торговли.

Почему стоит инвестировать в китайские акции?

Индекс Hang Seng, который отслеживает динамику H-акций крупнейших китайских компаний, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже, в 2022 году снизился более чем на 15%. Аналитики считают, что более низкая цена дает инвесторам возможность добавить эти десять акций в свой портфель.

Alibaba Group Holding Ltd

Цена акций Alibaba снизилась на 17% в годовом исчислении, поскольку китайская экономика продолжает демонстрировать признаки слабости.

Однако новое снижение процентных ставок и пакет мер по стимулированию экономики в размере одного триллиона юаней от правительства Китая повысили акции электронной коммерции на 11%.

Ранее выручка Alibaba за июньский квартал оказалась выше ожиданий и составила 205,6 млрд юаней ($30,7 млрд).

Между тем, прибыль на одну американскую депозитарную акцию (ADS), рассчитанная не по GAAP, снизилась на 29% в годовом исчислении (г/г) до 11,73 юаня ($1,75). Несмотря на снижение, этот показатель превысил ожидания аналитиков Refinitiv в 10,39 юаней ($1,51) на ADS.

Читайте также про лучшие акции технологических компаний.

Tencent Holdings Ltd

Как и Alibaba, акции группы компаний, занимающихся технологиями и развлечениями, также сильно упали в этом году.

Но, несмотря на падение почти на 30% с начала года, Tencent остается крупнейшей китайской компанией, зарегистрированной в Гонконге, по рыночной капитализации – более 3 триллионов юаней.

Во втором квартале 2022 года выручка компании снизилась на 3% по сравнению с прошлым годом и составила 134 млрд. юаней ($19,7 млрд). Аналитики, опрошенные FactSet, ожидали, что доход Tencent составит $19,9 млрд.

Это первое падение выручки Tencent по сравнению с предыдущим годом с момента выхода на биржу в 2004 году.

Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) упала на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – 44,7 млрд. юаней. Свободный денежный поток во втором квартале составил 22,5 млрд. юаней, увеличившись на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Industrial and Commercial Bank of China Limited

Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC), самый дорогой банк Китая, имеет рыночную стоимость 1,8 триллиона гонконгских долларов (1,59 триллиона юаней). Это делает его третьим по величине банком в мире после JPMorgan Chase & Co и Bank of America (BoA).

Гонконгские акции государственного банка в настоящее время торгуются около двухлетнего минимума. Новые экономические стимулы, введенные Государственным советом, кабинетом министров Китая, помогли впоследствии поднять акции выше 4 гонконгских долларов.

Тем не менее, за прошедший год акции снизились более чем на 9%, что побудило некоторых аналитиков назвать их “недооцененными”. Это также представляет розничным инвесторам потенциально привлекательную точку входа.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, установили среднюю целевую цену акций ICBC на 13 августа 2022 года на уровне HK$8,90. Это соответствует потенциалу роста в 122% от последней торгуемой цены ICBC в HK$4,01.

Читайте также про лучшие акции финансовых компаний.

JD.com

Акции второй по величине китайской группы электронной коммерции выросли почти на 10% за последний месяц благодаря лучшим, чем ожидалось, результатам второго квартала и последнему раунду фискального стимулирования со стороны правительства.

Во втором квартале 2022 года выручка онлайн-ритейлера составила 267,6 млрд юаней ($40,0 млрд), что на 5,4% больше, чем год назад. Это превысило оценки аналитиков в 262,31 млрд юаней, основанные на данных системы оценки институциональных брокеров Refinitiv.

Чистая выручка от продажи товаров выросла на 2,9% в течение квартала, а чистая выручка от продажи услуг увеличилась на 21,9% по сравнению с прошлым годом.

Главный исполнительный директор JD.com Сэнди Сюй Лэй сказал, что второй квартал был “самым сложным кварталом” с момента выхода компании на биржу, назвав основной причиной пандемию Covid-19.

Сюй добавил, что компания продолжит фокусироваться на получении высоких доходов акционеров, сохраняя при этом свою приверженность инвестированию на долгосрочную перспективу.

BYD Co Ltd

Основанный в 1995 году при поддержке Уоррена Баффета автопроизводитель переключил свою бизнес-модель с традиционного производства автомобилей на высокотехнологичные решения, направленные на устойчивое развитие в области электроники, новой энергетики и железнодорожного транспорта.

BYD, сокращенно от Build Your Dreams, уже девять лет подряд является лидером по продажам пассажирских автомобилей на новых источниках энергии в Китае.

В 2021 году компания продала 730 093 пассажирских автомобиля (рост за год составил 232%), включая 593 745 пассажирских автомобилей, работающих на новых источниках энергии. В первой половине 2022 года BYD продала 638 157 новых пассажирских автомобилей, что на 324,8% больше, чем в прошлом году.

BYD также недавно была включена в список Fortune Global 500 компаний на 2022 год.

Читайте также про лучшие акции автомобильных компаний.

Baidu Inc

Доход поисковой компании за второй квартал 2022 года составил 29,65 млрд юаней ($4,43 млрд), превысив средний прогноз аналитиков Refinitiv в 29,3 млрд юаней ($4,25 млрд).

Это произошло благодаря доходам Baidu от оффлайн-маркетинга, которые выросли на 22% по сравнению с прошлым годом до 6,1 млрд. юаней ($906 млн.) за счет облачных вычислений и других видов бизнеса, основанных на искусственном интеллекте.

В то же время доходы от онлайн-маркетинга упали на 10% по сравнению с прошлым годом до 17,1 млрд юаней ($2,55 млрд), что связано с возрождением Covid-19 в некоторых городах Китая.

После публикации результатов акции компании выросли более чем на 2%. За последний месяц акции выросли более чем на 9%.

Agricultural Bank of China

Акции одного из банков “большой четверки” в Китае, Agricultural Bank of China (AgBank), резко упали в начале июля на фоне продолжающегося в Китае кризиса бойкота ипотечных кредитов. Из 16 коммерческих банков, первоначально опубликовавших уведомления, AgBank имел наибольшую сумму риска – более 600 млн юаней (87 млн долларов).

Однако в своем последнем финансовом отчете банк показал, что реальная сумма просроченных кредитов почти вдвое превысила первоначальный прогноз и составила 1,23 млрд юаней ($178 млн). В результате коэффициент неработающих кредитов AgBank на недвижимость вырос до 3,97% с 3,39% на конец 2021 года.

В целом, доход AgBank за первое полугодие вырос на 5,4% до 128,9 млрд юаней ($26 млрд) по сравнению с годом ранее.

В настоящее время акции компании торгуются вблизи двухлетнего минимума в 2,56 гонконгских долларов за акцию и исторически низкого соотношения цены к балансовой стоимости в 0,4 раза.

Nio

Акции второго по величине в мире производителя электромобилей, котирующиеся на фондовых биржах США, Гонконга и Сингапура, в последнее время демонстрируют небольшой восходящий тренд. Однако за последний год акции снизились более чем на 4%.

Недавно шанхайская компания сообщила, что ранее объявленная независимая внутренняя проверка отчета, опубликованного фирмой Grizzly Research LLC, специализирующейся на коротких сделках, “в основном завершена”. В отчете утверждалось, что Nio преувеличивала свои доходы и прибыль.

“Основываясь на результатах внутренней проверки, независимый комитет пришел к выводу, что эти обвинения не были обоснованы”, – заявила компания Nio.

NetEase Inc

Интернет-группа объявила, что 16 сентября 2022 года она выплатит квартальные дивиденды в размере $0,36, по сравнению с $0,24 за аналогичный период прошлого года.

Это повышает дивидендную доходность NetEase до 1,2%, что ставит ее на первое место в отрасли. Увеличение дивидендной доходности поддерживается более высокими доходами и денежными потоками во втором квартале 2022 года.

Чистая прибыль от продолжающейся деятельности, приходящаяся на акционеров компании, за квартал выросла на 32% по сравнению с прошлым годом и составила 4,7 млрд юаней ($696,7 млн), а денежный поток от операционной деятельности увеличился на 40% по сравнению с прошлым годом и составил 6,6 млрд юаней ($990 млн).

В 2022 году акции компании упали почти на 13%. В настоящее время аналитики дают средний рейтинг “покупать” и целевую цену в 188,51 гонконгских долларов, что соответствует 36%-ному потенциалу роста по сравнению с последней торгуемой ценой NetEase в 139 гонконгских долларов.

Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD)

Акции Pinduoduo закрылись почти на 15% выше, после того как компания сообщила о финансовых результатах за 2 квартал 2022 года.

Крупнейшая в Китае платформа электронной коммерции, специализирующаяся на сельскохозяйственной продукции, зарегистрировала общий доход в размере 31,44 млрд юаней ($4,7 млрд), что на 36% больше по сравнению с 23,046 млрд юаней в том же квартале 2021 года. Это превысило оценку аналитиков Refinitiv в 23,7 млрд юаней.

Увеличение произошло в основном за счет роста доходов от услуг онлайн-маркетинга (на 39%) и транзакционных услуг (на 107%), что было компенсировано снижением доходов от продажи товаров (на 97%).

Заглядывая в будущее, мы продолжаем инвестировать в такие области, как сельское хозяйство и НИОКР, чтобы лучше обслуживать наших потребителей”, – сказала г-жа Цзюнь Лю, вице-президент по финансам компании Pinduoduo.

Что представляет собой китайская биржа акций

В Китае только две внутренние фондовые биржи – Шанхайская фондовая биржа (SSE) и Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE).

Большинство китайских акций (65%) котируются на этих биржах.

Компании, зарегистрированные в Китае, могут выпускать три класса акций (A, B, H).

Однако большинство китайских акций (65%) относятся к категории А и котируются в национальной валюте, CNY.

Акции типа B похожи на акции типа A. Они торгуются на SSE или SZSE, но котируются в иностранной валюте (то есть, USD или HKD). Поэтому мы по большей части не будем смотреть на них.

Акции класса H – это китайские компании, торгующиеся на Гонконгской фондовой бирже (HKEx) и котирующиеся в гонконгских долларах (HKD).

Китайский фондовый рынок не так развит, как зрелые фондовые рынки США или Великобритании.

Следовательно, вы должны ожидать, что он будет очень волатильным и спекулятивным, поскольку большинство (80-85%) участников на нём являются розничными инвесторами или трейдерами, такими как мы с вами, а не институциональными инвесторами.

Тем не менее, бояться этой волатильности не стоит.

На самом деле, это даёт долгосрочным инвесторам множество возможностей, поскольку мы можем покупать акции китайских компаний по иррационально привлекательным ценам и получать по-настоящему драконовские показатели роста!

Давайте теперь перейдём к технической стороне покупки китайских акций…

Как инвестировать в китайский рынок

Прямой способ: покупка китайских акций типа A (или типа B).

Непрямые способы: покупка китайских акций типа H через Гонконг.

Покупка китайских ADR на американских биржах.

Покупка китайских ETF.

Прямая покупка акций типа A

Чтобы купить акции типа A напрямую, вам нужно выполнить одно из следующих действий

• проверить, есть ли у вашего брокера поддержка SZSE или SSE;
• открыть внутренний брокерский счёт в Китае или Гонконге.

Мы предлагаем открыть счёт у гонконгского брокера, так как это проще, и всё доступно на английском языке.

Через платформы гонконгских брокеров можно торговать акциями класса A благодаря инициативе, известной под названием Shenzhen-Shanghai-Hong Kong Stock Connect.

Обратите внимание, что в большинстве брокерских компаний акции приобретаются не на ваше имя, а на депозитный счёт, управляемый брокером.

В список наиболее известных брокеров, которые предоставляют доступ на китайский рынок, входят Interactive Brokers и Boom Securities (Гонконг). Эти два сервиса позволяют иностранцам открывать счета с относительной лёгкостью.

Как только у вас появится доступ на китайские рынки…

Первым делом вы заметите, что акции, котирующиеся в Китае, имеют биржевые символы с шестью цифрами.

Вы также обнаружите, что многие компании сначала указывают свою провинцию / город / округ (например, город Цзянсу, и за ним уже идёт остальная часть названия компании – “Etern“).

Китайские акции торгуются так же, как и любые другие акции.

В случае SSE торговые часы длятся с 9.30 до 15.00 (китайское стандартное время) с перерывом на обед с 11.30 до 13.00.

На SZSE торговые часы длятся с 9.30 до 15.00 (китайское стандартное время) с перерывом на обед с 12.30 до 13.00.

Непрямая покупка китайских акций типа H через Гонконг

Некоторые известные китайские компании не стали регистрироваться на SSE и SZSE, выбрав листинг на Гонконгской фондовой бирже.

Например, Alibaba (HKSE: 9988) и Xiaomi (HKSE: 1810).

Ещё больше усложняет ситуацию тот факт, что некоторые китайские компании могут быть представлены как на китайских, так и на гонконгских биржах, с небольшими ценовыми различиями.

К этой когорте относятся PetroChina и Bank of China.

Если вы хотите инвестировать в китайские акции, котирующиеся только на Гонконгской фондовой бирже, вам будет доступен более широкий выбор брокеров, включая Exante и TD Ameritrade.

Покупка китайских ADR на американских биржах

Некоторые китайские компании могут котироваться на зарубежных биржах – например, в США или Великобритании – в виде ADR (американских депозитарных расписок) или GDR (глобальных депозитарных расписок).

Такие компании, как Alibaba (NYSE: BABA) и NetEase (NASDAQ: NTES).

Надо признать, что депозитарные расписки (DR) позволяют иностранным инвесторам легко инвестировать свои деньги в китайский рынок.

Тем не менее, они не являются акциями.

То есть, владельцы депозитарных расписок не имеют тех же прав, что и традиционные акционеры, и не могут голосовать на собраниях.

Мы обычно не рекомендуем инвесторам покупать ADR или GDR, поскольку это увеличивает риск и сложность инвестиций.

Если у вас есть возможность, лучше купить реальные акции китайских компании.

Покупка китайских ETF (Биржевых фондов)

Самый удобный из способов купить акции компаний из Китая – ETF, так как он избавляет от необходимости ручного подбора акций, и вы можете купить связанные с Китаем биржевые фонды на большинстве бирж.

Обратите внимание, что некоторые из этих ETF представляют только отдельные сегменты китайского рынка. Например, XT CSI300 отслеживает 300 лучших акций класса A, котирующихся на SSE/SZSE, а XT China50 отслеживает только 50 лучших китайских компаний, торгующихся в Гонконге.

Наиболее репрезентативным ETF для китайского рынка в целом будет XT MSCHINA, который отслеживает все крупные и средние китайские компании (включая акции типа H, акции типа B, “красные фишки“, “P-фишки” и акции, торгуемые на иностранных биржах).

Если вы иностранный инвестор или имеете доступ к другим рынкам, у вас будет много вариантов на выбор. К числу популярных общерыночных ETF относятся Ishares China Large-Cap ETF (NYSEARCA: FXI), Vanguard Total China Index ETF (HKSE: 3169) и iShares MSCI China ETF (NASDAQ: MCHI).

Кроме того, есть интересные тематические или секторальные ETF, если такой вариант вам больше по душе. Наиболее популярными из них являются KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE: KURE), который ориентирован на китайские фармацевтические компании, и KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE: KWEB), если вы оптимистично относитесь к китайским технологическим гигантам, таким как Alibaba и Meituan Dianping.

Как и в случае с любым другим ETF, убедитесь в наличии достаточно хорошего объёма торговли и обратите внимание на коэффициенты расходов (так как они могут съесть всю прибыль).

Как стать уверенным инвестором в китайские акции

Китайские компании уже не так опасны, как раньше

Скандалы, связанные с корпоративным недобросовестным управлением китайскими компаниями, которые имели место ещё в 2000 году, оставили у многих инвесторов глубокое недоверие к китайскому рынку.

В то время было много случаев незаконного присвоения активов, мошеннической бухгалтерии, обмана миноритарных акционеров, обратных слияний…

Однако прошло уже 20 лет, и за эти годы Китай усовершенствовал свои законы и провёл финансовые реформы с введением строгих правил, соответствующих международному уровню.

Например, все компании в Китае соблюдают китайские правила ОПБУ с 2007 года, причём структура отчётности очень похожа на ОПБУ США. На протяжении многих лет китайские нормы ОПБУ сближались с международным стандартом отчётности (МСФО) и в последний раз сообщалось, что они достигли соответствия на 90%. Это даёт уверенность в том, что рынки капитала Китая становятся всё более прозрачными для розничных инвесторов, таких как мы с вами.

Если не верите нам на слово, известный инвестор Чарли Мангер вкладывает деньги в Китай уже более 15 лет, как он сам говорил в недавнем интервью Forbes:

“Самые сильные в мире компании находятся не в Америке… Я думаю, что китайские компании сильнее наших, и они растут быстрее“.

Тем не менее, мы не должны слепо верить тому, что китайские компании (да и любые публичные компании) сообщают в своих финансовых отчётах.

Поэтому мы считаем, что важно провести дополнительный анализ, чтобы проверить любые возможные минусы этих компаний в наших тематических исследованиях.

Например, мы проверяем такие показатели, как суммы дивидендов, которые они выплачивают. Компании могут легко манипулировать прибылью, но если они выплачивают дивиденды (при этом значительную часть прибыли в виде дивидендов), это сигнализирует о реальном наличии достаточного количества свободных денег.

Дивиденды – не единственное, на что мы смотрим. У нас также есть собственный набор тестов, которые позволяют обнаружить нарушения бухгалтерского учёта и потенциальные случаи мошенничества.

Но иногда этого недостаточно. Мы обычные инвесторы и не располагаем специализированными инструментами или инсайдерской информацией, поэтому вынуждены полагаться исключительно на материалы, которые предоставляет нам компания (т. е. годовые отчёты, MD&A).

Таким образом, мы не знаем точно, не являются ли искусственно завышенными такие статьи отчётности, как выручка, и реально ли доходы поступают от непрофильных операций или сделок с партнёрами.

Поэтому мы также используем отчёты от таких компаний, как Bonitas и Muddy Waters.

Никакая система проверок не может гарантировать обнаружения 100% мошеннических компаний. Однако они должны предоставить нам достаточно информации, чтобы избежать инвестиций в такие провальные вещи, как Hyflux или Luckin Coffee.

Надёжные инвестиционные ресурсы для анализа китайских компаний

Если вы инвестируете в китайскую компанию в первый раз, вы можете не знать, где искать определённую информацию, то есть, годовые отчёты или новости компании.

На протяжении многих лет сайт Sina Finance был нам очень полезным при проведении исследований. Ещё один отличный сайт – AAstocks.

Эти сайты предоставляют большое количество информации о китайских и гонконгских акциях (финансовые отчёты, анализ коэффициентов, исследования, корпоративные объявления, биржевые новости и т. д.), но отображаются все эти сведения только на китайском языке…

Тем не менее, если вы используете Google Chrome, страница будет автоматически переведена на ваш обычно используемый язык.

Переводится не очень точно, и вы не получите правильные (или связные) предложения.

Но если вы можете понять суть текста, этого достаточно.

Кстати, вы также можете использовать Google Translate, если компания публикует свои годовые отчёты или объявления на мандаринском языке!

Просто скопируйте и вставьте текст в Google Translate, и пусть искусственный интеллект поработает на вас.

Заключение

Как уже упоминалось, инвестировать в новый рынок поначалу всегда сложно.

В случае китайских компаний кривая обучения довольно крутая, и есть много нюансов при анализе. Именно поэтому мы создали данное руководство – чтобы помочь вам немного легче ориентироваться на очень интересном новом рынке.

К счастью, инвестировать в китайские акции сегодня не так сложно и рискованно, как 10 или 20 лет назад.